استثمرت شركة وول ستريت 1.2 مليار دولار في أسهم شركة MSTR في الربع الثاني… وبدعم من شركة STRC، تم تغيير الاستراتيجية

أظهرت بيانات أن شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) بقيادة مايكل سيلر، قد جذبت استثمارات ضخمة من مؤسسات رئيسية في وول ستريت خلال الربع الثاني. ومع ذلك، تشير التحليلات إلى أن طريقة توزيع رأس المال في الشركة قد تغيرت بشكل جوهري بعد ذلك. وفقًا للبيانات التي نشرتها Strategy في 18 أغسطس، زادت حصة 12 من بين أكبر 15 مؤسسة مساهمة في الشركة من أسهم MSTR بحلول 30 يونيو، وأعلنت الشركة أن إجمالي قيمة هذه الاستثمارات الإضافية بلغ 1.2 مليار دولار. ومع ذلك، عند النظر إلى التفاصيل، في حين أن المؤسسات الـ 12 التي اشترت أسهمًا زادت استثماراتها بمقدار حوالي 1.3 مليار دولار، قللت 3 مؤسسات استثماراتها بمقدار حوالي 690 مليون دولار، مما أدى إلى زيادة صافية في الاستثمارات من قبل أكبر 15 مؤسسة تبلغ حوالي 695 مليون دولار فقط. كان من بين المشترين الرئيسيين شركة غولدمان ساكس التي زادت حصتها بمبلغ يقارب 470 مليون دولار، وشركة كابيتال إنترناشيونال إنفستورز بمبلغ 346 مليون دولار، واثنين من الشركات المرتبطة بشركة بلاك روك زادت حصصها مجتمعة بأكثر من 170 مليون دولار. على النقيض من ذلك، قلصت شركة كابيتال ريسيرش جلوبال إنفستورز حصتها بمبلغ يقارب 462 مليون دولار، وشركة يو بي إس فاينانشال سيرفيس بمبلغ 142 مليون دولار، وشركة جيويد كابيتال مانجمنت بمبلغ 5 ملايين دولار. من الجدير بالذكر أن بعض عمليات الشراء التي قامت بها شركات مثل فانجارد وبلاك روك وستيت ستريت قد تكون مرتبطة بتعديل الأوزان القياسية بدلاً من القرارات الاستثمارية النشطة، وذلك بسبب طبيعة عملها في إدارة المنتجات السلبية والمتعلقة بالمؤشرات. خلال الربع المعني، ارتفع سعر سهم MSTR إلى 195 دولارًا قبل أن ينخفض بشكل حاد إلى 86.93 دولارًا في نهاية شهر يونيو، مما يمثل أكبر تقلبات الأسعار على مدار العام. تزامن فترة التركيز على عمليات بيع أسهم الشركة مع الفترة التي بدأت فيها هيكلة تمويل شركة "Strategy" في التذبذب. وقد انخفض سعر سهم "STRC"، الذي تم إدخاله كأداة لتمويل إضافي بهدف شراء المزيد من عملات البيتكوين، إلى أقل من 80 دولارًا مقارنة بقيمته الاسمية البالغة 100 دولار. وعلى الرغم من أن شركة "Strategy" قد زادت من نسبة توزيع الأرباح السنوية إلى 12%، وزادت من وتيرة الدفع إلى مرتين في الشهر، وزادت من احتياطيها بالدولار، إلا أن سعر سهم "STRC" ظل أقل من 95 دولارًا هذا الأسبوع. وفي النهاية، قررت الشركة التحول إلى شراء أسهم "STRC" مباشرة في السوق المفتوحة. خلال هذه العملية، بدأت شركة Strategy في عكس اتجاه "عجلة النمو" التقليدية المتعلقة بشراء عملة البيتكوين. خلال الأسابيع القليلة الماضية، قامت الشركة ببيع ما مجموعه أكثر من 2 مليار دولار من أسهم MSTR وعملة البيتكوين، وفي الوقت نفسه، قامت بشراء ما قيمته حوالي 347 مليون دولار من أسهمها الخاصة، مما أدى إلى زيادة احتياطاتها النقدية إلى 4.8 مليار دولار. يرى المحللون أن هذا يشير إلى أن المؤسسات التي اشترت أسهم MSTR في الربع الثاني كانت تعتقد أنها تدعم استراتيجية تجميع عملة البيتكوين، ولكن في الواقع، تم توجيه رأس المال إلى هيكل مختلف يركز على دعم الأسهم المميزة. بالإضافة إلى ذلك، ولسوء الحظ، تشير التقارير إلى أن MSCI تدرس إمكانية استبعاد الشركات غير النشطة التي تمثل نسبة كبيرة من الأصول من مؤشراتها العالمية للأسهم. إذا تم تطبيق اختبار النسب المالية هذا على بيانات شهر مايو، فمن المحتمل استبعاد شركات مثل Strategy و Metaplanet وشركة Yellow Cake المتخصصة في الاستثمار في اليورانيوم. ووفقًا لتقديرات الإدارة التنفيذية لشركة Strategy، قد يؤدي ذلك إلى ضغط بيع قد يصل إلى 4% من أسهم MSTR.