Wall Street ha adquirit accions de MSTR per valor de 1.200 milions de dòlars durant el segon trimestre... gràcies al suport de STRC, ha canviat d'estratègia

Segons ha pogut constatar-se, l'empresa Strategy (anteriorment MicroStrategy), liderada per Michael Saylor, va captar grans quantitats de capital de les principals institucions de Wall Street durant el segon trimestre. No obstant això, s'ha analitzat que, posteriorment, la manera en què l'empresa distribueix el seu capital ha canviat radicalment. Segons les dades que Strategy va fer públiques el 18 d'agost, 12 de les 15 principals institucions accionistes van augmentar les seves participacions en MSTR a 30 de juny, i l'empresa va anunciar que, gràcies a això, el seu import total de participacions havia augmentat en 1.200 milions de dòlars. Tanmateix, analitzant les dades detallades, mentre que les 12 institucions compradores van augmentar les seves participacions en uns 1.300 milions de dòlars, 3 institucions van reduir les seves en uns 690 milions de dòlars, de manera que l'augment net total de les 15 principals institucions només va ser d'uns 695 milions de dòlars. Els principals compradors van ser Goldman Sachs, amb una inversió d'aproximadament 470 milions de dòlars, Capital International Investors, amb 346 milions de dòlars, i dues entitats relacionades amb BlackRock, que van augmentar les seves participacions en més de 170 milions de dòlars en conjunt. Per contra, Capital Research Global Investors va reduir la seva participació en uns 462 milions de dòlars, UBS Financial Services en uns 142 milions de dòlars i Geode Capital Management en uns 5 milions de dòlars. Cal destacar que, en el cas de Vanguard, BlackRock i State Street, part de les compres podrien estar relacionades amb ajustaments en la ponderació dels seus índexs de referència, en lloc de decisions d'inversió actives, a causa de la seva activitat en productes d'índex i fons passius. Durant aquest trimestre, MSTR va experimentar una volatilitat extrema, amb un repunt fins als 195 dòlars i una posterior caiguda brusca fins als 86,93 dòlars a finals de juny. El període en què es van concentrar les vendes de les institucions coincideix amb el moment en què la estructura de finançament de Strategy va començar a debilitar-se. Les accions preferents STRC, introduïdes com a mitjà de finançament addicional per a la compra de més bitcoins, van caure fins a cotitzar per sota dels 80 dòlars, en comparació amb el seu valor nominal de 100 dòlars. Tot i que Strategy va augmentar el rendiment anual del dividend del 9% al 12%, va augmentar la freqüència de pagament a dues vegades al mes i va ampliar els seus fons en dòlars, les STRC van continuar cotitzant per sota dels 95 dòlars aquesta setmana. Finalment, l'empresa va optar per comprar directament les STRC al mercat públic. En aquest procés, Strategy va començar a invertir el model de creixement tradicional de Bitcoin, que consistia en la compra de Bitcoin. Durant les últimes setmanes, han venut més de 2.000 milions de dòlars en accions de MSTR i Bitcoin, i alhora han recomprat accions pròpies per valor d'aproximadament 347 milions de dòlars, augmentant així les seves reserves en dòlars fins a 4.800 milions. L'anàlisi suggereix que, tot i que es va interpretar que les institucions que van comprar MSTR durant el segon trimestre van realitzar inversions que donaven suport a l'acumulació de Bitcoin, en realitat, els seus recursos es van destinar a una estructura diferent, que consistia en el suport d'accions preferents. Com si no fos suficient, s'ha sabut que MSCI està revisant una metodologia per excloure de les seves borses globals les empreses no operatives amb un pes significatiu en els actius. Si s'aplica aquesta prova financera als dades de maig, empreses com Strategy, Metaplanet i Yellow Cake, una empresa d'inversió en urani, podrien ser excloses. Segons l'equip directiu de Strategy, aquesta situació podria generar una pressió de venda equivalent fins a un 4% de les accions MSTR.