Do pěti dnů do fondů obchodovaných na burze (ETF) zaměřených na bitcoin a zlato přiteklo 7 miliard dolarů, což naznačuje snahu investorů uniknout z dolarové krize

Bitcoin a ETF na zlato přilákaly během pěti obchodních dnů přibližně 7 miliard dolarů, čímž dosáhly historického maxima v celkovém objemu. Z toho přibližně 3,4 miliardy dolarů bylo investováno do SPDR Gold Shares (GLD) a přibližně 1,5 miliardy dolarů do iShares Bitcoin Trust (IBIT) společnosti BlackRock. GLD a IBIT hrají klíčovou roli jako hlavní investiční nástroje pro institucionální investory na svých trzích, přičemž oba fondy tvořily přibližně 70 % celkového přílivu investic do "transakcí s poklesem hodnoty dolaru". Eric Balchunas z Bloomberg Intelligence uvedl, že tento pětitýdenní rekord je jednoznačně nejvyšší v historii pro oba produkty a dodal, že kumulativní příliv investic do IBIT od začátku roku se z negativního obratil na kladný. Během tohoto období cena bitcoinu překročila 80 000 dolarů, zatímco cena zlata překročila 4 600 dolarů za unci, což ukázalo, že obě aktiva jsou stále více propojena podobným příběhem o vzácnosti. Důvodem prudkého přílivu kapitálu jsou změny v politice amerického ministerstva financí. Ministerstvo financí se rozhodlo zvýšit maximální objem odkupu likvidních aktiv dlouhodobých cenných papírů na více než dvojnásobek, tedy na 40 miliard dolarů na transakci. Toto rozhodnutí bylo učiněno v situaci, kdy americký státní dluh již překročil 40 bilionů dolarů. Tato opatření zpočátku vedla ke snížení dlouhodobých úrokových sazeb a podnítila poptávku po tzv. "obchodech s poklesem hodnoty dolaru", které mají za cíl ochránit se před inflací a poklesem kupní síly. Ředitel pro informační technologie společnosti Bitwise, Matt Hogan, poukázal na to, že tradiční portfolia s rozložením 60/40 jsou plně vystavena riziku spojenému s fiat měnami, a vysvětlil, že investoři hledají vhodné způsoby diverzifikace v době rostoucí finanční nejistoty. Generální ředitel společnosti Strive, Matt Cole, tvrdí, že pokles hodnoty dolaru vede k růstu kapitálu, který hledá aktiva s omezenou nabídkou, a že pokračující digitalizace bitcoinu bude stále více uspokojovat tuto rostoucí poptávku. Společnost Bernstein analyzovala, že v době, kdy končí desetiletí klesajících úrokových sazeb, dosáhly státní dluhy rekordních úrovní, a že rostoucí úrokové náklady mohou vést k začarovanému kruhu, který prohlubuje deficit. Společnost Bernstein předpokládá, že regulační orgány se budou spíše klonit k monetární expanzi než k fiskálnímu přísnému režimu, a v takovém případě se zvýší atraktivita aktiv, u kterých je nabídka obtížně navyšovat. Bernstein uvedl, že bitcoin má díky své pevně stanovené emisní limitě, široké dostupnosti pro instituce i jednotlivce a základně držitelů, která odolává i poklesům o více než 50 %, zvláště výhodnou pozici. Uvedl také odhad, že přibližně 60 % držitelů bitcoinu odolalo poklesům o více než 50 %. Společnost BlackRock ve své nedávné zprávě zveřejnila výsledky historického modelování, které ukazují, že zařazení 1-2 % bitcoinu do tradičního portfolia 60/40 zlepšuje jeho výnosnost s ohledem na riziko, a tím posunula diskusi o bitcoinu do oblasti složení portfolií. Zakladatel společnosti ByteTree, Charlie Morris, poukázal na to, že bitcoin a zlato vykazují rostoucí trend (200denní klouzavý průměr) a dosahují nejvyššího skóre 5 v systému ByteTrend, zatímco dolar má skóre 0. Je však třeba ověřit, zda se jedná o strukturální změnu, nebo pouze o dočasný trend. Pokud by i v případě posílení dolaru nebo růstu reálných úrokových sazeb pokračoval příliv investic do bitcoinových ETF, dalo by se to považovat za trvalou změnu v alokaci portfolií. Naopak, pokud by zlato zůstalo stabilní, zatímco poptávka po bitcoinech klesala, dalo by se interpretovat tak, že obě aktiva těžila pouze dočasně ze stejného vlivu, ale nezískala stejný status jako bezpečný přístav.