Wall Street køber MSTR-aktier for 1,2 milliarder dollars i Q2...Strategisk ændring takket være støtte fra STRC

Strategy (tidligere MicroStrategy), ledet af Michael Saylor, tiltrak sig i andet kvartal betydelige investeringer fra store institutioner på Wall Street, men efterfølgende analyser har vist, at selskabets kapitalallokering har ændret sig markant. Ifølge data offentliggjort af Strategy den 18. august, havde 12 ud af de 15 største institutionelle aktionærer øget deres beholdning af MSTR-aktier pr. 30. juni, og selskabet oplyste, at den samlede beholdning var steget med 1,2 milliarder dollars. Men en nærmere analyse viser, at mens de 12 købende institutioner øgede deres beholdning med omkring 1,3 milliarder dollars, reducerede 3 institutioner deres beholdning med omkring 690 millioner dollars, hvilket resulterede i en netto stigning på kun omkring 695 millioner dollars for de 15 største institutioner. De primære købere var blandt andet Goldman Sachs, som øgede deres beholdning med cirka 470 millioner dollars, Capital International Investors med 346 millioner dollars, og to selskaber relateret til BlackRock, som tilsammen øgede deres beholdning med over 170 millioner dollars. Omvendt reducerede Capital Research Global Investors deres beholdning med cirka 462 millioner dollars, UBS Financial Services med cirka 142 millioner dollars, og Giordano Capital Management med cirka 5 millioner dollars. Det er også værd at bemærke, at Vanguard, BlackRock og State Street, på grund af deres fokus på passive og indeksbaserede produkter, muligvis har foretaget nogle af deres køb som følge af justeringer af benchmark-vægte, snarere end som et resultat af aktive investeringsbeslutninger. I det pågældende kvartal oplevede MSTR en stigning til 195 dollars, hvorefter aktien faldt drastisk til 86,93 dollars ved udgangen af juni, hvilket resulterede i den mest ekstreme volatilitet i løbet af året. Strategys kapitalstruktur begyndte at blive udfordret på et tidspunkt, der faldt sammen med perioden, hvor der var et stort fokus på at sælge aktier i virksomheden. De fortrinsaktier (STRC), som blev introduceret som en supplerende finansieringskilde til yderligere køb af Bitcoin, faldt til under 80 dollars, selvom de oprindeligt havde en nominel værdi på 100 dollars. Selvom Strategy hævede den årlige udbytteprocent fra 9% til 12%, øgede udbetalingsfrekvensen til to gange om måneden og udvidede dollarreserverne, lå STRC-aktierne stadig under 95 dollars i denne uge. Som følge heraf begyndte virksomheden at købe STRC-aktier direkte på det åbne marked. I denne proces begyndte Strategy at vende den eksisterende "flywheel"-effekt, som hidtil havde drevet køb af Bitcoin. I løbet af de seneste uger har selskabet solgt aktier i MSTR og Bitcoin for mere end 2 milliarder dollars i alt, samtidig med at de har foretaget aktietilbagekøb af egne aktier (STRC) for omkring 347 millioner dollars, hvilket har øget deres beholdning af dollars til 4,8 milliarder dollars. Analytikere vurderer, at selvom institutionelle investorer, der købte MSTR i andet kvartal, tilsyneladende støttede en strategi for at akkumulere Bitcoin, så er de i virkeligheden blevet eksponeret for en anden struktur, hvor kapitalen i stedet er blevet investeret i præferenceaktier. Som om det ikke var nok, er det blevet rapporteret, at MSCI overvejer en metode til at udelukke ikke-opererende virksomheder med en høj andel af aktiver fra globale aktieindeks. Hvis denne finansielle test anvendes på data fra maj, vil virksomheder som Strategy, Metaplanet og uraninvestoren Yellow Cake sandsynligvis blive udelukket. Ledelsen i Strategy har estimeret, at dette kan føre til et salgspres svarende til op til 4% af MSTR-aktierne.