Det amerikanske finansministerium har fastsat en frist for, hvornår stablecoins, der er udstedt uden for USA, skal overholde amerikansk lovgivning

Det amerikanske finansministerium har offentliggjort detaljerede regler for implementeringen af "GENIUS-loven" og foreslår dermed en reel begrænsning af udbredelsen af stablecoins, der er udstedt uden for USA, inden for USA fra og med den 18. juli 2028. Ifølge disse regler må amerikanske udbydere af digitale aktivtjenester ikke længere tilbyde eller sælge stablecoins udstedt af virksomheder, der ikke falder inden for de kategorier, som loven tillader, til amerikanske kunder. Denne bestemmelse forbyder ikke selve tokenet. Decentraliserede stablecoins kan fortsat cirkulere på blockchainen, og overførsler mellem private er stadig mulige. Dog er adgangen via regulerede virksomheder som børser, forvaltningsselskaber og tjenester til overførsel af digitale aktiver blokeret. Software, der understøtter private wallets, P2P-overførsler og opbevaring af private aktiver, falder uden for denne regulering. Finansministeriet har fortolket udtrykket "tilbyder eller sælger" bredt, og inkluderer dermed også reklame, salgsaccept og udtryk for handelsvilje. Handlinger, der understøtter omgåelse af geografisk lokation, kan også være omfattet. Implementeringen er opdelt i to faser. Fra den 18. januar 2027 er det obligatorisk for udstedelse af betalingsbaserede stablecoins i USA at være inkluderet i GENIUS-systemet. Dette gælder også for amerikanske virksomheder, der håndterer tokens udstedt i udlandet, og de skal overholde udstederens lovlige instruktioner samt de indledende krav, der er knyttet til relevante gensidige aftaler. Fra den 18. juli 2028 må tjenesteudbydere kun håndtere tokens udstedt af godkendte udstedere eller kvalificerede udenlandske udstedere. For at udenlandske udstedere kan fortsætte med at få adgang til det amerikanske marked, skal de få en vurdering fra Finansministeriet, der fastslår, at deres nationale stablecoin-system er ækvivalent med det amerikanske, og de skal registrere sig hos Office of the Comptroller of the Currency (OCC) for at demonstrere, at de kan overholde de relevante amerikanske bestemmelser. Finansministeriet indsamler også offentlige udtalelser om, hvorvidt en grundig undersøgelse af smart contracts skal inkluderes i de endelige regler. Dette handler om, hvorvidt børserne skal vurdere smart contracts udstedt af udenlandske virksomheder for at sikre, at de kan overholde juridiske krav, såsom at fryse eller slette specifikke adresser. Forslaget antyder, at kontrolfunktioner i smart contracts, sammen med rapporter om reserver og tilbagebetalingspolitikker, kan være en afgørende betingelse for adgang til amerikanske børser. Den mest omtalte token er USDT. Den 21. august havde den en markedsværdi på omkring 183 milliarder dollars og blev udstedt i El Salvador. Den er i øjeblikket tilgængelig på store amerikanske børser som Coinbase og Kraken, under de respektive platformes egne retningslinjer. Tether har allerede samarbejdet med amerikanske myndigheder og demonstreret evnen til at fryse adresser. I januar i år lancerede de den amerikanske regulerede stablecoin USA₮, og de har meddelt, at de arbejder på at få USDT til at overholde GENIUS-standarderne. USDC, udstedt af Circle, forventes at følge den nationale godkendelsesproces, da Circle har modtaget endelig godkendelse fra OCC for Circle National Trust Bank, og dens markedsværdi er på omkring 73 milliarder dollars. PYUSD, udstedt af Paxos Trust, har en markedsværdi på omkring 2,9 milliarder dollars og forventes ligeledes at følge den nationale godkendelsesproces. Finansministeriet anerkendte, at denne tilgang kunne føre til en øget koncentration på markedet, men afviste samtidig en bred, midlertidig "safe harbor"-ordning for mindre udenlandske stablecoins. Fristen for offentlig høring er den 19. oktober 2025, og herefter forventer ministeriet at revidere definitionerne og de faktiske krav, før de endelige regler fastlægges.