Wall Street ostis Q2-s MSTR-i aktsiaid 1,2 miljardi dollari väärtuses… STRCi toetus võimaldas strateegia muudatuse

Michael Sellari juhtimisel tegutsev ettevõte Strategy (varem MicroStrategy) tõi teise kvartali jooksul Wall Streeti suurimatelt institutsionaalsetelt investoritelt sisse märkimisväärse koguse kapitali, kuid hiljem muutus ettevõtte kapitali jaotamise viis oluliselt. 18. augustil avaldatud andmetel suurendas 15 suurima institutsionaalse aktsionäri seas 12 ettevõtet oma MSTR aktsiate osakaalu 30. juuni seisuga, mille tulemusena suurenes ettevõtte koguhoid 1,2 miljardi dollari võrra. Kuid üksikasjalikud andmed näitavad, et kuigi 12 ostja suurendasid oma positsioone umbes 1,3 miljardi dollari võrra, vähendasid 3 ettevõtet oma positsioone umbes 690 miljoni dollari võrra, mistõttu suurenes 15 suurima institutsionaalse aktsionäri koguhoid vaid umbes 695 miljoni dollari võrra. Peamised ostjad olid Goldman Sachs, kes omandas umbes 407 miljonit dollarit, Capital International Investors, kes omandas 346 miljonit dollarit, ning kaks Blackrockiga seotud ettevõtet, kes koos omandasid üle 170 miljoni dollari. Teiselt poolt vähendasid Capital Research Global Investors umbes 462 miljoni dollari, UBS Financial Services umbes 142 miljoni dollari ja GeoCapital Management umbes 5 miljoni dollari ulatuses oma osalust. On tähelepanuväärne, et Vanguard, Blackrock ja State Street'i puhul võib osa ostutest olla seotud mitte aktiivse investeerimisotsusega, vaid pigem benchmark'i kaalu reguleerimisega, kuna need ettevõtted haldavad passiivseid ja indeksiga seotud tooteid. Antud kvartalis tõusis MSTR aktsia hind 195 dollarini, et seejärel juuni lõpus järsult kukkuda 86,93 dollarini, näidates aasta suurimat volatiilsust. Strategy ettevõtte finantseerimismudeeli probleemid hakkasid ilmnema samal ajal, kui institutsionaalsed investorid suuremas mahus aktsiaid müüsid. Bitcoinile lisainvesteeringute jaoks kasutusele võetud eelisaktsiad (STRC), mille nimiväärtus oli 100 dollarit, langesid 80 dollari alla. Kuigi Strategy tõstis aastase dividendimäära 9% pealt 12% peale, suurendas dividendide väljamaksete sagedust kahele korrale kuus ja kasvatas dollaris väljendatud reservkapitali, jäi STRC sellel nädalal ikkagi alla 95 dollari. Lõpuks otsustas ettevõte alustada STRC aktsiate otseostmist avaturul. Selle protsessi käigus pööras ettevõte Strategy ümber senise "flywheel"-mudeli, mis põhines Bitcoini ostmisel. Viimase paarikuu jooksul on ettevõte müünud kokku üle 2 miljardi dollari väärtuses MSTR aktsiaid ja Bitcoini ning ostnud tagasi umbes 347 miljoni dollari väärtuses STRC aktsiaid, mis on suurendanud ettevõtte dollarivarusid 4,8 miljardi dollarini. Analüütikute arvates tähendab see, et kuigi teised institutsionaalsed investorid ostsid MSTR aktsiaid, toetades seeläbi Bitcoini kogumise strateegiat, on tegelikult kapital suunatud teise struktuuri kaudu, mis toetab eelistatud aktsiaid. Lisaks sellele on teada, et MSCI kaalub meetodit, millega kõrge varade mahuga, kuid mitteaktiivsed ettevõtted võidakse globaalsest aktsiaindeksist välja jätta. Kui seda finantsnäitaja testi mai andmetega rakendatakse, siis sellesse kategooriasse kuuluvad näiteks ettevõtted Strategy, Metaplanet ja uraaninvesteerimisfirma Yellow Cake. Strategy juhtkond on hinnanud, et sellisel juhul võib tekkida kuni 4% MSTR aktsiate müügirõhk.