کاهش حداقل مبلغ قابل تبدیل به بیت‌کوین فیزیکی در پلتفرم IBIT شرکت بلک‌راک به میزان ۹۶ درصد، و پردازش حجم ۵ میلیارد دلاری

شرکت بلک‌راک در ماه جولای، حداقل مبلغ مورد نیاز برای تبدیل مستقیم بیت‌کوین به دارایی فیزیکی در صندوق سرمایه‌گذاری iShares Bitcoin Trust (IBIT) خود را از 25 میلیون دلار به 10 میلیون دلار، یعنی 96 درصد کاهش داد. این شرکت اعلام کرد که از طریق این برنامه، تا کنون بیش از 5 میلیارد دلار معامله انجام شده است. شرکت بیت‌وایز نیز، حداقل مبلغ مورد نیاز برای ارائه خدمات مشابه را از 100 میلیون دلار، ابتدا به 50 میلیون دلار و سپس به 30 میلیون دلار، یعنی 97 درصد کاهش داد. در نتیجه، خدماتی که پیش از این فقط در دسترس مؤسسات بزرگ بودند، اکنون به خانواده‌های ثروتمند و مشتریان خصوصی نیز ارائه می‌شوند. تبدیل فیزیکی (in-kind creation) روشی است که در آن، دارنده بیت‌کوین، از طریق یک شرکت مجاز، سکه‌ها را به حساب تراست (trust account) واریز می‌کند و سپس، تراست در زمان تسویه، سهام ETF را صادر می‌کند. روش سنتی که شامل فروش بیت‌کوین، تبدیل آن به دلار و سپس خرید مجدد ETF است، هزینه‌های اجرایی و تحقق سود مشمول مالیات را به همراه دارد، در حالی که تبدیل فیزیکی، این فرآیند را به یک معامله واحد خلاصه می‌کند. با این حال، نتایج مربوط به مالیات، بسته به وضعیت فردی دارنده و ساختار حقوقی، متفاوت خواهد بود و نیاز به مشاوره مالیاتی جداگانه دارد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در جولای 2025، به طور رسمی، ایجاد و تعویض سهام ETF مبتنی بر ارزهای دیجیتال را از طریق روش تبدیل فیزیکی، تایید کرد. شرکت‌های مورگان استنلی و گالاکسی اعلام کردند که از طریق برنامه‌ای که در ماه ژوئن معرفی شد، حداقل مبلغ مورد نیاز را از 25 میلیون دلار به 5 میلیون دلار کاهش داده‌اند و می‌توانند مدت زمان فرآیند ورود سرمایه‌گذاران را تا 75 درصد کاهش دهند. شرکت گری‌اسکیل در ماه ژوئن، 62 درصد از کل بیت‌کوین‌های موجود در صندوق‌های خود را به صورت فیزوری نگهداری می‌کرد که این رقم در مقایسه با 28 درصد در ماه مارس، افزایش چشمگیری را نشان می‌دهد. میانگین حجم معاملات تکمیل شده توسط شرکت 21Shares در طول سه ماه اول سال، تا پایان ماه ژوئیه، حدود 5 میلیون دلار بود. در مجموع، 13 صندوق ETF بیت‌کوین فیزوری در ایالات متحده، تا تاریخ 25 آگوست، 1,246,336 بیت‌کوین را در اختیار داشتند که معادل 5.935 درصد از کل 21 میلیون بیت‌کوین منتشر شده است. صندوق IBIT به تنهایی، 765,389.9 بیت‌کوین و دارایی خالص 60.6 میلیارد دلاری دارد. رابی میچنیک، مدیر ارشد دارایی‌های دیجیتال شرکت بلک‌راک، اعلام کرد که سرقت، اخاذی، و حوادث نگهداری، انگیزه‌ای برای انتقال دارایی‌ها از کیف پول‌های شخصی به صندوق‌های ETF (صندوق‌های قابل معامله در بورس) هستند. شرکت Chainalysis گزارش داد که تا نیمه سال 2026، 46 مورد از حوادث خشونت‌آمیز مرتبط با ارزهای دیجیتال ثبت شده است و تخمین زده می‌شود که مهاجمان در مجموع بیش از 30 میلیون دلار را به سرقت برده‌اند. این رقم، بیش از نیمی از میزان سرقت سالانه در سال 2025، یعنی 58 میلیون دلار، است. شرکت CertiK نیز گزارش داد که در نیمه سال، 52 مورد از حوادث تأیید شده را ثبت کرده است که 33.3 درصد افزایش نسبت به سال قبل را نشان می‌دهد. میزان کل دارایی‌های در معرض خطر نیز 124.1 میلیون دلار تخمین زده شده است، و این در حالی است که تعداد حوادث نفوذ به خانه‌ها از یک مورد به 20 مورد افزایش یافته است. تنها زمانی که بیت‌کوین‌های نگهداری شده شخصی به ETFها منتقل می‌شوند، یک مشکل ساختاری آشکار می‌شود که در آن تعداد کمی از موسسات، بخش عمده‌ای از این ارز دیجیتال را در اختیار می‌گیرند. طبق تحلیل CryptoSlate، وجوهی که شرکت Coinbase به عنوان متولی یا متولی اصلی در آن‌ها نقش دارد، حدود 80.8 تا 84.1 درصد از دارایی‌های ETFهای بیت‌کوین فیزیکی در ایالات متحده را تشکیل می‌دهند. در اسناد BlackRock، Anchorage به عنوان متولی اضافی ذکر شده است، در حالی که ARK از Coinbase، BitGo و Anchorage، Fidelity از شرکت تابعه خود در زمینه دارایی‌های دیجیتال، و VanEck از Gemini استفاده می‌کنند. در طول 7 روز معاملاتی از 17 تا 25 آگوست، ETFهای بیت‌کوین فیزیکی در ایالات متحده، 2 میلیارد و 570 میلیون دلار جریان خالص ورودی را تجربه کردند که از این میزان، 1 میلیارد و 820 میلیون دلار (71 درصد) مربوط به صندوق IBIT بود.