Wall Streetin Q2-raportin mukaan MSTR-osakkeita ostettiin 1,2 miljardolla dollarilla… STRC:n tuella yhtiö muuttaa strategiaansa

Michael Sellerin johtama Strategy (entinen MicroStrategy) keräsi toisella vuosineljänneksellä merkittäviä pääomia merkittäviltä toimijoilta Wall Streetillä, mutta sen jälkeen yhtiön pääomien allokointitapa on muuttunut merkittävästi, analyytikoiden mukaan. 18. elokuuta julkaistujen tietojen mukaan 15 suurimman osakkeenomistajan joukosta 12 oli lisännyt MSTR-osakkeitaan 30. kesäkuuta mennessä, ja yhtiö ilmoitti tämän kasvattaneen niiden yhteenlasketun omistusosuuden 1,2 miljardilla dollarilla. Tarkemmat luvut kuitenkin paljastavat, että vaikka 12 ostavaa instituutiota lisäsivät omistuksiaan noin 1,3 miljardilla dollarilla, kolme instituutiota vähensi omistuksiaan noin 690 miljoonalla dollarilla, jolloin 15 suurimman osakkeenomistajan yhteenlaskettu nettolisäys oli vain noin 695 miljoonaa dollaria. Keskeisimpiä ostajia olivat Goldman Sachs noin 470 miljoonalla dollarilla, Capital International Investors noin 346 miljoonalla dollarilla ja kaksi Blackrockiin liittyvää yritystä, joiden yhteenlaskettu omistusosuus kasvoi yli 170 miljoonaan dollariin. Toisaalta Capital Research Global Investors vähensi omistustaan noin 462 miljoonalla dollarilla, UBS Financial Services noin 142 miljoonalla dollarilla ja Geo Capital Management noin 5 miljoonalla dollarilla. On myös huomattavaa, että Vanguardin, Blackrockin ja State Streetin kaltaiset yritykset, jotka hallinnoivat passiivisia ja indeksisidonnaisia tuotteita, saattavat tehdä osan ostoistaan enemmän vertailuindeksin painotuksen säätämiseksi kuin aktiivisten sijoituspäätösten perusteella. Kyseisenä neljänneksenä MSTR-osake nousi jopa 195 dollariin, mutta laski jyrkästi 86,93 dollariin kesäkuun lopussa, mikä osoitti vuoden suurimman volatiliteetin. Strategy-yhtiön rahoitusrakenne alkoi horjua samaan aikaan, kun instituutiosijoittajat keskittivät myyntiään. Bitcoinin lisäostojen rahoittamiseksi otettu ensisijainen osake STRC laski 100 dollarin nimellishinnasta alle 80 dollariin. Vaikka Strategy nosti vuotuista osinkoa 9 prosentista 12 prosenttiin, lisäsi osingonmaksukertoja kahdeksi kertaa kuukaudessa ja kasvatti dollareissa olevaa varantoaan, STRC pysyi tämän viikonkin alle 95 dollarin. Lopulta yhtiö päätti siirtyä ostamaan STRC-osakkeita suoraan avoimilta markkinoilta. Tässä prosessissa Strategy aloitti Bitcoinin ostamisen perinteisen liiketoimintamallin kääntämisen. Viimeisten viikkojen aikana yhtiö on myynyt MSTR-osakkeita ja Bitcoinia yhteensä yli 2 miljardia dollaria, ja samalla se on ostanut omia osakkeitaan (STRC) noin 347 miljoonan dollarin edestä, mikä on nostanut sen dollareissa olevat varannot 4,8 miljardiin dollariin. Analyysin mukaan tämä viittaa siihen, että toisella neljänneksellä MSTR:ää ostaneet instituutiot tekivät investointeja, jotka tukivat Bitcoinin varastointirakennetta, mutta todellisuudessa pääoma on ohjautunut toisenlaiseen rakenteeseen, jossa se käytetään ensisijaisesti ensisijaisten osakkeiden tukemiseen. MSCI:n kerrotaan tarkastelevan menetelmää, jossa se poistaa globaaleista osakeindekseistä yrityksiä, joilla on suuri osuus varoissa, mutta jotka eivät ole aktiivisesti toiminnassa. Jos tätä taloudellista kriteeriä sovellettaisiin toukokuun tietoihin, yritykset kuten Strategy, Metaplanet ja uraaninvestointiyhtiö Yellow Cake voisivat joutua poissulkemisen kohteeksi. Strategyn johdon mukaan tämä voisi aiheuttaa jopa 4 %:n myyntipaineen MSTR-osakkeille.