MSCI Index: Sa gitna ng krisis, ang estratehiya ay "Hindi kailangan ng Bitcoin ang MSCI."

Nagsimula ang MSCI ngayong buwan ng mga pag-uusap tungkol sa isang bagong pamamaraan ng pagsusuri sa pananalapi upang matukoy ang mga "hindi aktibong kumpanya," na muling nagdulot ng panganib na maalis ang kumpanyang Strategy (ticker MSTR) mula sa pangunahing indeks. Noong Enero, binawi ng MSCI ang isang espesyal na panuntunan para sa mga kumpanyang may digital assets na bumubuo sa mahigit 50% ng kanilang kabuuang assets. Gayunpaman, ang panukalang ipinasa ngayong Agosto ay bumalik sa isang mas malawak na saklaw, na sumasaklaw sa lahat ng mga kumpanyang nagpapatakbo ng mga negosyong nakatuon sa pamumuhunan. Ayon sa bagong metodolohiya, dapat munang pumasa ang mga kumpanya sa isang pangunahing pagsusuri kung saan dapat mas mataas ang halaga ng kanilang mga operating assets kaysa sa 50% ng kanilang kabuuang assets. Kung hindi pumasa, kailangan nilang sumailalim sa limang pagsusuri: (1) ang ratio ng operating assets ay dapat na hindi bababa sa 20%, (2) ang operating expenses ay dapat na hindi hihigit sa 5%, (3) dapat walang negatibong cash flow mula sa operasyon, (4) ang exposure sa pagbabago ng fair value ay hindi dapat lumampas sa 5%, at (5) ang pagdepende sa panlabas na kapital ay hindi dapat lumampas sa 20%. Kung apat o higit pa sa mga pagsusuring ito ang hindi nakamit, mawawalan ang kumpanya ng karapatang isama sa indeks. Ayon sa simulasyon ng MSCI gamit ang datos noong Mayo 2026, tatlong kumpanya—ang Strategy, Meta Planet, at Yellow Cake—ang itinuturing na posibleng tanggalin sa indeks. Ang dalubhasang analista sa estratehiya na si Adam Livingston ay nagsabi na bagama't maaaring hindi matugunan ng estratehiya ang mga pamantayan sa tatlong aspeto—lakas ng operasyon, gastos, at pagkakalantad sa patas na halaga—may posibilidad na maipasa nito ang dalawang natitirang aspeto dahil sa positibong daloy ng pera mula sa operasyon at halos 26% na daloy ng pera mula sa mga ari-arian. Sa ganitong sitwasyon, bagama't may tatlong aspetong hindi natugunan, na isang punto lamang ang kulang sa apat na aspetong dapat matugunan para sa pagtanggal, may mas mahigpit na pamantayan para sa mga kasalukuyang kumpanyang kasama sa listahan, at may kinakailangang dalawang sunod-sunod na pagkabigo sa pagsusuri bago ito tanggalin. Ayon sa mga analista ng JPMorgan, noong nakaraang talakayan, tinatayang magkakaroon ng halos 2.8 bilyong dolyar na passive selling sa mga shares ng MSTR kung ang MSCI index ay magtanggal ng kumpanya. Ito ay nangyayari kapag ang mga fund na sumusunod sa index ay nagbebenta ng kanilang mga shares, at hindi nangangahulugang direktang ibebenta ng kumpanya ang Bitcoin. Gayunpaman, binigyang-diin ni Livingston na kung ang malawakang pagbebenta ay magiging sanhi ng pagbaba ng presyo ng mga shares ng MSTR at pagliit ng premium kumpara sa Bitcoin, malaki ang mababawas sa bisa ng pagbili ng BTC sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga shares. Ang 2.8 bilyong dolyar na pagbebenta, batay sa presyong 95 dolyar kada share, ay katumbas ng halos 29.5 milyong shares na naibenta. Ang ganitong uri ng panlabas na presyon ay nagkataon na nangyari sa parehong panahon na binabago ng kumpanya ang kanilang estratehiya sa pagbili ng BTC. Sa nakalipas na ilang linggo, nagbenta na ang kumpanya ng mahigit 6,000 BTC, at halos dalawang buwan na silang hindi nag-aanunsyo ng anumang bagong pagbili ng Bitcoin. Sa kasalukuyan, mayroon silang humigit-kumulang 844,447 BTC, at ang kanilang reserbang nasa dolyar ay tumaas sa halos 4.7 bilyong dolyar. Dati, gumagamit ang kumpanya ng estratehiya na bumili ng BTC gamit ang kita mula sa pagbebenta ng mga stock at securities, ngunit kamakailan lamang, lumipat sila sa isang paraan na pinagsasama-sama ang pagkuha ng kapital, cash, at pagbebenta ng BTC, depende sa sitwasyon ng merkado. Ang MSCI ay nagpaplano na mangalap ng mga puna hanggang ika-30 ng Setyembre at ianunsyo ang panghuling desisyon bago ang ika-16 ng Oktubre. Ang mga aprubadong pagbabago ay ipapatupad sa pagsusuri ng indeks na gaganapin sa Nobyembre ng 2026, at ipinahayag ng MSCI na maaaring walang anumang pagbabago o maaaring may bahagyang pagbabago lamang. Sa Polymarket, isang plataporma ng mga hula, ang posibilidad na ang "Strategy" ay maalis sa MSCI World o MSCI USA index bago matapos ang taon ay tinatayang nasa 73%, ngunit ang aktwal na halaga ng transaksyon para sa kontratang ito ay nasa humigit-kumulang 5,700 dolyar lamang, kaya may limitasyon sa pagiging maaasahan nito.