Wall Street adquiriu 1.200 millóns de dólares en accións da empresa MSTR no segundo trimestre... Grazas ao apoio de STRC, a empresa cambiou de estratexia

A empresa Strategy (anteriormente MicroStrategy), liderada por Michael Saylor, conseguiu atraer importantes investimentos de institucións financeiras clave de Wall Street durante o segundo trimestre. No entanto, análises posteriores indican que a forma en que a empresa distribúe o seu capital cambiou fundamentalmente a partir de entón. Segundo os datos divulgados por Strategy o 18 de agosto, 12 das 15 principais institucións accionistas aumentaron a súa participación en MSTR ata o 30 de xuño, e a empresa anunciou que, grazas a isto, o importe total das súas participacións aumentou en 1.200 millóns de dólares. Con todo, un exame máis detallado revela que, mentres que as 12 institucións que compraron accións aumentaron a súa participación en aproximadamente 1.300 millóns de dólares, 3 institucións reduciron a súa participación en aproximadamente 690 millóns de dólares, polo que o aumento neto total das 15 principais institucións foi de aproximadamente 695 millóns de dólares. Os principais compradores foron Goldman Sachs, con aproximadamente 470 millóns de dólares, Capital International Investors, con 346 millóns de dólares, e dúas entidades relacionadas con BlackRock, que aumentaron as súas participacións en máis de 170 millóns de dólares en total. Pola contra, Capital Research Global Investors reduciu as súas participacións en aproximadamente 462 millóns de dólares, UBS Financial Services en aproximadamente 142 millóns de dólares e Geode Capital Management en aproximadamente 500.000 dólares. É importante destacar que, no caso de Vanguard, BlackRock e State Street, algunhas das compras poden deberse a axustes na ponderación dos seus índices de referencia, máis que a decisións de investimento activas, debido á súa natureza de xestores de fondos pasivos e indexados. Durante ese trimestre, MSTR chegou a superar os 195 dólares antes de caer drasticamente ata os 86,93 dólares a finais de xuño, mostrando a maior volatilidade do ano. O período de maior concentración de adquisicións de accións coincidiu co momento en que a estrutura de financiamento de Strategy comezou a verse afectada. As accións preferentes STRC, introducidas como unha forma de obter fondos adicionais para a compra de Bitcoin, caeron ata menos de 80 dólares por acción, en comparación co seu valor nominal de 100 dólares. A pesar de que Strategy aumentou a taxa de dividendos anual do 9% ao 12%, incrementou a frecuencia dos pagos a dous veces ao mes e ampliou as reservas en dólares, as accións STRC seguiron por baixo dos 95 dólares esta semana. Finalmente, a empresa cambiou a súa estratexia e comezou a comprar as accións STRC directamente no mercado aberto. Durante este proceso, Strategy comezou a invertir o fluxo tradicional de compra de Bitcoin. Nas últimas semanas, a empresa vendeu máis de 2.000 millóns de dólares en accións de MSTR e Bitcoin, e recomprou accións propias por aproximadamente 347 millóns de dólares, aumentando así as súas reservas en dólares ata 4.800 millóns. A análise indica que, aínda que se considerou que as institucións que mercaron MSTR no segundo trimestre realizaron investimentos para apoiar a acumulación de Bitcoin, en realidade, o capital foi destinado a unha estrutura diferente, centrada no apoio ás accións preferentes. Como se non bastase, parece que a MSCI está a considerar unha metodoloxía para excluír de índices globais de accións empresas non operativas con alta porcentaxe de activos. Se se aplicase esta proba financeira aos datos de maio, empresas como Strategy, Metaplanet e a empresa de investimentos en uranio Yellow Cake poderían ser excluídas. A dirección de Strategy estima que, neste caso, podería xurdir unha presión de venda que afectaría ata o 4% das accións de MSTR.