ארצות הברית: מערכת בנקאות נאמנות למטבעות קריפטוגרפיים יוצאת לפועל... אישור סופי ל-Circle

משרד הפיקוח על מטבע חוץ בארצות הברית (OCC) אישר סופית את הקמת "Circle National Trust" של חברת Circle ב-10 ביולי, ובכך נוצר מסגרת רגולטורית מוגדרת לתהליך קבלת רישיונות בנקאות פדרלית על ידי חברות קריפטו. הבנק, בתחילת פעילותו, יספק שירותי שמירה של נכסים דיגיטליים עבור Circle וחברות הבת שלה, ובהמשך צפוי לבחון הרחבת שירותים הכוללים שמירה של נכסים עבור משקיעים מוסדיים וניהול של עתודות USDC. בנוסף ל-Circle, 11 חברות נוספות, ביניהן Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos, Coinbase, Morgan Stanley Digital Trust, Bridge, Crypto.com (Foris DAX) ו-World Liberty Trust, קיבלו אישור מותנה או זמני מה-OCC (המשרד לפיקוח על מטבעות) עד לדצמבר 2025. מבין החברות הללו, רק Circle קיבלה עד כה אישור סופי, בעוד ששאר החברות עומדות כעת בדרישות הנדרשות לפני הפעילות, כגון הון, מבנה ניהולי ותאימות. נכון ל-31 במרץ 2026, סך הנכסים המנוהלים על ידי ה-OCC עבור בנקי אמון שאינם מבוטחים עומד על 7.2 טריליון דולר, מתוכם 1.7 טריליון דולר מוחזקים בחשבונות נאמנות ואחסון. מוסדות אלה נבדלים באופן מובהק מבנקים מסחריים מסורתיים. בנקים ממשלתיים אינם מקבלים פיקדונות, אינם מעניקים הלוואות, ואינם מכוסים על ידי ביטוח הפיקדונות של ה-FDIC. במקום זאת, הם מתמקדים בתפקידים של שמירת נכסים עבור אחרים, ניהול נכסים מבוססי טוקנים, ניהול רזרבות של מטבעות יציבים וביצוע תשלומים. ה-OCC כבר פיקח על כ-60 בנקים ממשלתיים לפני הופעת המטבעות הקריפטוגרפיים, וחברות קריפטו משתמשות במבנה המשפטי הוותיק הזה כדי להפריד את הפונקציות הממוקדות במימון מבוסס טוקנים. הבנקאי ג'ונתן גולד, מנהל בכיר ב-OCC, הצהיר לאחרונה כי מתוך 40 בקשות חדשות להקמת בנקים שהוגשו ל-OCC במהלך 18 החודשים האחרונים, 23 מהן כוללות תוכניות עסקיות הקשורות לנכסים דיגיטליים. כמו כן, ה-OCC הודיע כי הוא מתכנן לפרסם את הכללים הסופיים הנוגעים לחוק GENIUS עד נובמבר. דוגמה עדכנית היא World Liberty Trust, שקיבלה אישור מותנה זמני ב-14 באוגוסט. עם השלמת התהליך, החברה תאחד את הנפקת דולרים בסך 1 מיליון דולר ואת תפקיד שמירת ההון בתוך תאגיד פדרלי אחד. המדיניות המרכזית העומדת בבסיס המבנה הזה היא הפרדת הפונקציות הפיננסיות. כאשר חברה העוסקת במטבעות קריפטוגרפיים משלבת פנימית שירותי שמירה, תשלומים וניהול רזרבות, היא יכולה להפחית את התלות בבנקים, לשמור על הכנסות עמלות, נתונים ושליטה תפעולית בתוך הקבוצה. עם זאת, כאשר זרימת הכספים מואצת לכיוון מטבעות יציבים, בסיס הפיקדונות הזול של הבנקים המסחריים עלול להיחלש, מה שעלול להוביל לירידה ביכולת ההלוואות. CryptoSlate כבר בחנה הערכות לפיהן מטבעות יציבים יכולים לספוג פיקדונות בהיקף של מיליארדי דולרים. חשוב לזכור שלפי הפיקוח של ה-OCC, הצרכנים אינם מקבלים את אותה הגנה כמו ביטוח הפיקדונות של ה-FDIC, וההגנה עשויה להשתנות בהתאם לגוף המחזיק בנכסים ולאופן הטיפול המשפטי בחובות אלו.