A Bitcoin és az arany ETF-ekbe 5 nap alatt 7 milliárd dollár érkezett… a befektetők a dollár válságából való kilépésre törekednek

A Bitcoin és az arany ETF-ek ötnapos időszak alatt mintegy 7 milliárd dollárnyi befektetést vonzva rekordot döntöttek, ezzel elérve az eddigi legmagasabb összeget. A SPDR Gold Shares (GLD) körülbelül 3,4 milliárd dollárt, míg a BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) körülbelül 1,5 milliárd dollárt kapott. A GLD, melynek kezelőinek vagyona több mint 150 milliárd dollár, és az IBIT, melynek körülbelül 60 milliárd dollár, mindkettő fontos szerepet játszik az intézményi befektetők számára a piacon, és a két alap összesen a "dollár gyengüléséből származó" beáramló tőke körülbelül 70%-át adta. Eric Balchunas, a Bloomberg Intelligence elemzője úgy vélekedett, hogy ez az ötnapos időszak egyértelműen a legmagasabb szintet jelenti mindkét termék esetében, és hozzátette, hogy az IBIT év eleje óta tapasztalt beáramlása a korábbi negatív értékekről pozitívra fordult. Ebben az időszakban a Bitcoin ára 80 000 dollárt meghaladta, míg az arany ára 4600 dollár fölé emelkedett, így a két eszköz ára egyre inkább összhangban mozgott, mindkettő hasonló ritkaságra hivatkozva. A befektetések hirtelen növekedésének hátterében az amerikai pénzügyminisztérium politikai változásai állnak. A minisztérium augusztus 19-én úgy döntött, hogy a hosszú lejáratú értékpapírokra vonatkozó likviditás-támogatási visszavásárlások maximális mértékét a korábbi duplájára, azaz 40 milliárd dollárra emeli, ami annak a helyzetnek a következménye volt, hogy az amerikai államadósság már 40 billió dollárt meghaladta. Ez az intézkedés kezdetben csökkentette a hosszú lejáratú kamatokat, és ösztönözte az úgynevezett "dollár gyengülésére játszó" keresletet, amelynek célja a jogi tender inflációjával és a vásárlóerő csökkenésével való szembenézés volt. A Bitwise vezető informatikai tisztviselője, Matt Hogan, rámutatott, hogy a hagyományos 60/40-es portfólió teljes mértékben kitett a fiat valutáknak, és elmondta, hogy a befektetők megfelelő diverzifikációs lehetőségeket keresnek a növekvő gazdasági bizonytalanság közepette. Matt Cole, a Strive vezetője, azt állította, hogy a dollár értékének csökkenése növeli a korlátozott kínálatú eszközöket kereső tőkét, és a Bitcoin folyamatos pénzügyi szerepe egyre nagyobb mértékben képes kielégíteni ezt a növekvő igényt. A Bernstein elemzése szerint, a több évtizede tartó kamatcsökkenés vége egybeesett a rekordmagas államadóssággal, és a növekvő kamatköltségek negatív spirált hozhatnak létre, amely tovább növeli a hiányt. A Bernstein úgy véli, hogy a döntéshozók a fiskális szigorítás helyett a pénzkibocsátást választják, ami növelheti a könnyen bővíthető kínálattal nem rendelkező eszközök vonzerejét. Bernstein szerint a Bitcoin különösen előnyös helyzetben van a korlátozott kibocsátás, a széles körű elérhetőség, valamint a 50% feletti árkorrekciókat is átvészelő befektetők bázisának köszönhetően. Azt is feljegyezték, hogy a Bitcoin tulajdonosainak körülbelül 60%-a átvészelte a 50% feletti árvesztést. A BlackRock ebben a hónapban közzétett kutatásában azt is bemutatta, hogy a hagyományos 60/40 portfólió kockázat-hozam arányát javította az, ha az 1-2%-át Bitcoinra fordították, ezzel a vitát a portfólió-összetétel kérdése felé terelte. Charlie Morris, a ByteTree alapítója rámutatott, hogy a Bitcoin és az arany mindkettő 200 napos mozgóátlagon emelkedik, és a ByteTrend skáláján 5 pontot ért el, míg a dollár 0 pontot. A beáramlás mértékének strukturális változást tükröző jelenségnek kell tekinteni, vagy csak egy átmeneti folyamatnak, ezt még igazolni kell. Ha a dollár erősödése vagy a reálkamat emelkedése ellenére is továbbra is beáramlik tőke a Bitcoin ETF-ekbe, akkor ez egy tartós változásnak tekinthető a portfólió összetételében. Ezzel szemben, ha az arany továbbra is stabil, de a Bitcoin iránti kereslet csökken, akkor úgy értelmezhető, hogy mindkét eszköz rövid távon ugyanazon trendnek köszönhetően profitált, de nem érdemelte ki a hasonló, védelem céljára szolgáló eszköz státuszát.