Amerika Serikat menyetujui perdagangan berjangka tanpa batas untuk Bitcoin... Regulasi penerbitan token masih dalam tahap usulan

Di Amerika Serikat, terjadi situasi yang tidak biasa di mana regulasi untuk derivatif diperketat lebih dulu dibandingkan dengan regulasi untuk penawaran token. Pada tanggal 29 Mei, CFTC menyetujui kontrak berjangka tanpa batas Bitcoin dari Kalshi, dan Bitnomial juga meluncurkan produk serupa. Leverage yang diizinkan mencapai maksimum 6 kali lipat. Pada tanggal 21 Agustus, volume perdagangan berjangka Bitcoin selama 24 jam mencapai sekitar 1,546 miliar dolar AS, dengan posisi terbuka (open interest) sebesar 562 miliar dolar AS. Di sisi lain, "Peraturan Aset Kripto" yang diusulkan oleh SEC memiliki batas waktu pengumpulan masukan hingga 20 Oktober, dan masih ada waktu yang signifikan sebelum pemungutan suara final. Peraturan tersebut mencakup pengecualian untuk perusahaan rintisan dengan modal awal 5 juta dolar AS, batas penawaran maksimum 75 juta dolar AS, dan klausul "safe harbor" yang memungkinkan token dipisahkan dari kontrak investasi. CFTC dapat dengan cepat menyetujui produk derivatif dengan memanfaatkan sistem pasar yang sudah ada, sementara SEC perlu menetapkan standar baru yang lebih luas, termasuk persyaratan pengungkapan, laporan keuangan, dan regulasi penjualan kembali. Saat ini, terdapat ketidakseimbangan di mana investor institusional dapat mempertahankan posisi mereka melalui kontrak berjangka Bitcoin tanpa batas, sementara penerbit token masih harus bergantung pada pendanaan swasta atau struktur di luar negeri.