Dana ETF mata wang kripto BlackRock mengalami penurunan bersih sebesar 3,5 bilion dolar pada suku kedua

BlackRock mengelola dana ETF Bitcoin spot (IBIT) dan dana ETF Ethereum spot (ETHA) yang mencatat penurunan modal bersih sebesar 3,5 miliar dolar AS pada kuartal kedua tahun 2025. Menurut dokumen pengungkapan yang diajukan ke SEC pada 6 Ogos, pada kuartal yang sama tahun sebelumnya, dana tersebut mengalami peningkatan modal bersih sebesar 1,39 miliar dolar AS. Perubahan ini menunjukkan fluktuasi tahunan sebesar 17,4 miliar dolar AS. Dalam pengumuman tersebut, nilai bagi item modal-saham adalah hasil daripada potongan peruntukan yang berkaitan dengan saham yang ditebus daripada sumbangan yang berkaitan dengan saham yang dikeluarkan. Nilai ini diukur secara berasingan daripada perubahan dalam aset bersih yang disebabkan oleh perubahan harga pasaran. Bagi tempoh tiga bulan yang berakhir pada 30 Jun, IBIT mencatatkan sumbangan berjumlah 4.3 bilion dolar dan peruntukan berjumlah 7.2 bilion dolar, yang mengakibatkan penurunan bersih sebanyak 2.9 bilion dolar. ETHA pula mencatatkan sumbangan berjumlah 943.3 juta dolar dan peruntukan berjumlah 1.5 bilion dolar, yang mengakibatkan penurunan bersih sebanyak 583.4 juta dolar. Jumlah penurunan bersih bagi kedua-dua dana tersebut adalah 3.5 bilion dolar. Aktiviti pengoperasian IBIT telah mengurangkan aset bersih amanah sebanyak lebih daripada 7 bilion dolar AS pada suku kedua, manakala ETHA telah berkurangan sebanyak 1.5 bilion dolar AS. Angka ini termasuk kerugian yang direalisasikan dan kerugian penilaian yang belum direalisasikan pada peringkat amanah. Dalam senarai aktiviti, terdapat penjualan aset akibat penarikan semula, iaitu 106,148 BTC dan 778,39 ETH. Menurut catatan kaki, item ini termasuk pengagihan fizikal sejumlah 3.85 bilion dolar AS dalam Bitcoin dan 940 juta dolar AS dalam Ethereum, tetapi butiran bagi setiap unit tidak didedahkan. Pengumuman tersebut juga tidak menyebutkan pihak yang memulakan pembelian semula saham, dan tidak dapat dipastikan bahawa keseluruhan jumlah token telah dijual di pasaran terbuka. Pada awal bulan Ogos, beberapa aliran masuk dana telah diperhatikan. Berdasarkan data Farside Investors, pada 5 Ogos, sejumlah 196.8 juta dolar AS telah masuk ke dalam IBIT, dan 50.3 juta dolar AS telah masuk ke dalam ETHA. Selain itu, dari 3 hingga 5 Ogos, selama tiga hari perdagangan, sejumlah 478.5 juta dolar AS telah masuk ke dalam IBIT, dan 83.8 juta dolar AS telah masuk ke dalam ETHA. Jumlah keseluruhan bagi kedua dana tersebut, iaitu 562.3 juta dolar AS, mewakili sekitar 15.9% daripada 3.5 bilion dolar AS. Dengan mengandaikan aliran masuk harian purata sebanyak 187.4 juta dolar AS berterusan, kira-kira 19 hari perdagangan diperlukan untuk mengimbangi 3.5 bilion dolar AS tersebut. Maklumat yang diumumkan menunjukkan bahawa hanya berdasarkan aliran masuk dana jangka pendek, tidak dapat dipastikan sama ada trend penjualan semula telah berkurangan, dan pembelian yang berterusan selama beberapa minggu akan menjadi ukuran pengesahan yang lebih bermakna.