Amerika Syarikat telah meluluskan kontrak hadapan Bitcoin tanpa tempoh tamat… peraturan mengenai penerbitan token masih dalam peringkat cadangan

Badan pengawalseliaan kewangan Amerika Syarikat mengambil pendekatan yang berbeza terhadap derivatif mata wang kripto dan tawaran token, yang mengakibatkan situasi luar biasa di mana infrastruktur perdagangan mendahului peraturan bagi penciptaan aset. Suruhanjaya Perdagangan Komoditi Barangan Dagangan (CFTC) telah meluluskan kontrak hadapan Bitcoin tanpa had (BTCPERP) Kalshi pada 29 Mei, dan Bitnomial kemudiannya mengikuti dengan melancarkan produk yang berkaitan. CFTC menggunakan rangka kerja yang sedia ada di bawah peraturan 40.3 untuk menyemak produk hadapan baharu, dan dalam kes Kalshi, leverage sehingga 6x dibenarkan. CFTC juga telah mengeluarkan kenyataan dasar mengenai kontrak tanpa had, yang menggariskan cara prinsip teras sedia ada akan digunakan, tetapi setiap bursa perlu melalui proses permohonan yang berasingan. Pada 12 Jun, Bitnomial dan Coinbase Derivatives telah diberikan kelegaan "no-action" sementara, tetapi ia tamat pada 30 Jun. Setakat ini, produk yang ditawarkan oleh Coinbase adalah kontrak hadapan jangka panjang selama 5 tahun, dan pelancaran kontrak hadapan tanpa had yang sebenar masih belum disahkan secara rasmi. Setakat 21 Ogos, Bitcoin didagangkan pada sekitar $77,000, meningkat kira-kira 22% dalam tempoh 7 hari. Menurut data CoinGlass, jumlah perdagangan kontrak hadapan Bitcoin dalam tempoh 24 jam adalah kira-kira $154.6 bilion, dengan jumlah komitmen yang belum selesai sebanyak $56.2 bilion. Dalam tempoh yang sama, jumlah likuasi kontrak hadapan Bitcoin adalah kira-kira $840 juta, dan pada hari sebelumnya, BTC melepasi $72,000, menyebabkan likuasi jualan kosong (short selling) mata wang kripto secara keseluruhan berjumlah kira-kira $3.1 bilion. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mencadangkan "Peraturan Aset Maya" pada 18 Ogos. Peraturan ini termasuk pengecualian untuk permulaan (startup) dengan dana sehingga $5 juta, had tawaran sebanyak $20 juta dan $75 juta, dan klausa "safe harbor" yang membenarkan token dipisahkan daripada kontrak pelaburan selepas aktiviti teras penerbit selesai. Cadangan itu diterbitkan dalam Federal Register pada 21 Ogos, dan tempoh untuk mengumpul maklum balas adalah sehingga 20 Oktober. Selepas semakan dan pertimbangan selanjutnya, ia boleh dilaksanakan. Di peringkat perundangan, Jawatankuasa Perbankan Senat telah meluluskan Rang Undang-Undang CLARITY pada bulan Mei, dan usul penutupan (closure motion) dijadualkan pada 15 September. Pengerusi Jawatankuwa Perbankan Senat, Tim Scott, menyatakan pada 20 Ogos bahawa beliau masih optimis tentang kemungkinan pengundian penuh di Senat pada bulan September. CFTC juga menjalankan proses perundingan sehingga 26 Ogos untuk mempertimbangkan pengenalan perdagangan 24 jam dan kontrak tanpa had untuk derivatif tenaga. Keadaan peraturan semasa menunjukkan ketidakseimbangan di mana, walaupun pelabur institusi boleh menggunakan kontrak hadapan Bitcoin tanpa had di dalam negara, masih tidak ada saluran sah bagi penerbit token untuk mengumpul dana awam.