Det amerikanske finansdepartementet har satt en frist for når stablecoins som opererer utenfor USA kan få tilgang til det amerikanske markedet

Det amerikanske finansdepartementet har offentliggjort detaljerte retningslinjer for implementeringen av "GENIUS-loven", og foreslår tiltak som vil i praksis begrense omsetningen av stablecoins utstedt utenfor USA i amerikanske markeder, med virkning fra 18. juli 2028. Ifølge disse retningslinjene vil amerikanske leverandører av digitale tjenester ikke lenger kunne tilby eller selge stablecoins utstedt av selskaper som ikke faller inn under de kategoriene som er tillatt i henhold til loven, til amerikanske kunder. Denne bestemmelsen forbyr ikke selve tokenet. Stablecoins som opererer utenfor blokkjeden kan fortsatt omsettes og overføres mellom enkeltpersoner. Imidlertid blokkeres tilgangen via regulerte aktører som børser, forvaltningsselskaper og tjenester for overføring av digitale eiendeler. Programvare som støtter private lommebøker, P2P-overføringer og lagring av private eiendeler faller utenfor denne reguleringen. Finansdepartementet har tolket begrepet "tilbyr eller selger" bredt, og inkluderer dermed også reklame, salgsavtaler og uttrykk for kjøpsintensjon. Handlinger som støtter omgåelse av geografisk lokasjon kan også omfattes. Implementeringen er delt inn i to faser. Fra 18. januar 2027 vil det være obligatorisk for utstedere av betalingsbaserte kryptovalutaer i USA å være inkludert i GENIUS-systemet. Dette gjelder også for amerikanske selskaper som håndterer kryptovalutaer utstedt i utlandet, og de må oppfylle visse innledende krav knyttet til utstederens evne til å overholde gjeldende regelverk og relevante avtaler. Fra 18. juli 2028 vil tjenesteleverandører kun kunne håndtere kryptovalutaer utstedt av godkjente utstedere eller kvalifiserte utenlandske utstedere. For at utenlandske utstedere skal kunne opprettholde tilgang til det amerikanske markedet, må de få en vurdering fra Finansdepartementet som fastslår at deres eget kryptovalutasystem er tilsvarende det amerikanske, og de må registrere seg hos Office of the Comptroller of the Currency (OCC) for å demonstrere at de kan overholde gjeldende amerikansk regelverk. Finansdepartementet innhenter også offentlige innspill om hvorvidt en grundig vurdering av smarte kontrakter skal inkluderes i de endelige reglene. Dette gjelder spørsmålet om hvorvidt børser bør vurdere smarte kontrakter utstedt av utenlandske selskaper for å bekrefte deres evne til å utføre juridiske pålegg, for eksempel frysing eller sletting av midler knyttet til bestemte adresser. Forslaget antyder at kontrollfunksjoner for smarte kontrakter, sammen med rapporter om reserver og tilbakebetalingspolicyer, kan være en viktig betingelse for tilgang til amerikanske børser. Den mest omtalte tokenen er USDT. Per 21. august har den en markedsverdi på omtrent 183 milliarder dollar, og den ble utstedt i El Salvador. Den tilbys for tiden på store amerikanske børser som Coinbase og Kraken, under de respektive plattformenes egne retningslinjer. Tether har allerede samarbeidet med amerikanske myndigheter og demonstrert evnen til å fryse adresser. I januar i år lanserte de den amerikanske regulerte stablecoinen USA₮, og de har uttalt at de jobber med å få USDT til å overholde GENIUS-standardene. USDC, utstedt av Circle, forventes å følge den nasjonale godkjenningsprosessen, ettersom Circle har fått endelig godkjenning fra OCC for Circle National Trust Bank, og har en markedsverdi på omtrent 73 milliarder dollar. PYUSD, som utstedes av Paxos Trust, har en markedsverdi på omtrent 2,9 milliarder dollar, og forventes også å følge den nasjonale prosessen. Finansdepartementet erkjenner at denne tilnærmingen kan føre til økt markedskonsentrasjon, men har likevel avslått å innføre en omfattende, midlertidig "safe harbor"-ordning for mindre utenlandske stablecoins. Fristen for å sende inn innspill er 19. oktober 2025, og departementet planlegger å revidere definisjons- og faktakontrollkriteriene før de endelige forskriftene fastsettes.