미국, 비트코인 무기한 선물 승인…토큰 발행 규제는 아직 제안 단계

미국 금융 규제 당국이 암호화폐 파생상품과 토큰 공모에 각기 다른 속도로 접근하면서, 거래 인프라가 자산 창출 규제를 앞서가는 이례적 구도가 형성되고 있다. CFTC는 5월 29일 Kalshi의 비트코인 무기한 선물 계약(BTCPERP)을 승인했고, Bitnomial도 이를 뒤따라 관련 상품을 실제로 출시했다. CFTC는 기존 규정 40.3에 따라 신규 선물상품을 심사하는 프레임워크를 활용해 승인을 진행했으며, Kalshi의 경우 최대 6배 레버리지가 허용된다. CFTC는 무기한 계약 관련 정책 성명도 발표해 기존 핵심 원칙의 적용 방식을 명시했으나, 각 거래소는 별도 신청 절차를 밟아야 한다. 6월 12일에는 Bitnomial과 Coinbase Derivatives에 한시적 노액션 릴리프가 부여됐지만 6월 30일 만료됐다. Coinbase의 경우 현재 공개된 상품은 5년 만기 장기 선물로, 진정한 의미의 무기한 선물 출시는 공식 확인되지 않은 상태다. 8월 21일 기준 비트코인은 약 7만 7,000달러에 거래됐으며, 7일간 약 22% 상승했다. CoinGlass 데이터에 따르면 24시간 비트코인 선물 거래량은 약 1,546억 달러, 미결제약정은 562억 달러였다. 같은 기간 비트코인 선물 청산 규모는 약 8억 4,000만 달러에 달했고, 전일에는 BTC가 7만 2,000달러를 돌파하며 암호화폐 전반의 공매도 청산이 약 31억 달러 발생했다. SEC는 8월 18일 '가상자산 규정(Regulation Crypto Assets)'을 제안했다. 이 규정은 500만 달러 규모의 스타트업 면제, 2,000만 달러 및 7,500만 달러의 공모 한도, 그리고 발행자의 핵심 업무가 완료된 후 토큰이 투자계약에서 분리될 수 있는 안전항구 조항을 담고 있다. 제안서는 8월 21일 연방관보에 게재됐고, 의견수렴 기한은 10월 20일이다. 이후 수정 검토와 최종 투표를 거쳐야 실제 사용이 가능해진다. 의회에서는 상원 은행위원회가 5월에 CLARITY 법안을 통과시켰으며, 9월 15일 클로처 발의가 예정돼 있다. 팀 스콧 상원 은행위원장은 8월 20일 9월 본회의 표결 가능성을 여전히 낙관하고 있다고 밝혔다. CFTC가 에너지 파생상품에 24시간 거래와 무기한 계약 도입을 검토하는 의견수렴을 8월 26일까지 진행 중인 점도 주목할 만하다. 현재 규제 지형은 기관 투자자가 국내에서 비트코인 무기한 선물을 활용하는 것은 가능하지만, 토큰 발행자가 공개 자금을 조달할 수 있는 합법적 경로는 아직 존재하지 않는 불균형을 보여준다.