Calci recebe ordem para interromper contrato de mercado de previsão no estado de Washington

Um tribunal do estado de Washington emitiu uma ordem judicial preliminar contra a plataforma de previsão de mercado KalshiEX LLC, em julho de 2026. Esta ordem, que entrará em vigor em agosto de 2026, proíbe a Kalshi de oferecer a maioria dos contratos a residentes do estado de Washington. O tribunal decidiu a favor do procurador-geral do estado de Washington, considerando que os contratos da Kalshi provavelmente se enquadram como jogos de azar ilegais, de acordo com as leis estaduais sobre jogos de azar. O crescimento da Kalshi foi notável. O volume de transações mensais aumentou de menos de 5 bilhões de dólares em setembro de 2025 para aproximadamente 24 bilhões de dólares em abril de 2026, e em junho de 2026, o volume nominal total de transações atingiu cerca de 31 bilhões de dólares. Desses valores, 7,4 bilhões de dólares foram gerados apenas nos mercados relacionados à Copa do Mundo. Em meados de 2024, os mercados relacionados a esportes representavam aproximadamente 80% do volume total de transações, e essa proporção se tornou um ponto central na análise da questão de se a Kalshi se enquadra ou não como um serviço de jogos de azar nesta decisão do estado de Washington. A questão central do litígio é se a Lei da Bolsa de Commodities (Commodity Exchange Act) pode prevalecer sobre as leis estaduais sobre jogos de azar. A Kalshi argumentou que, como um mercado designado de contratos (DCM) aprovado pela CFTC, a lei federal deve ter precedência. A empresa já havia obtido uma vitória em um tribunal federal em 2023, em um processo contra a CFTC relacionado a contratos eleitorais. No entanto, o tribunal de Washington decidiu que a licença da CFTC não significa uma "carta branca" que permita a operação livre em todos os estados. A decisão implica que a regulamentação federal de derivativos não anula automaticamente as leis estaduais destinadas a impedir o jogo. A Kalshi levantou aproximadamente 185 milhões de dólares em uma rodada de investimento Série C em 2025, com uma avaliação de empresa de cerca de 2 bilhões de dólares. Recentemente, especulava-se que o valor potencial da empresa poderia chegar a 400 bilhões de dólares. Essa disparidade entre 2 bilhões e 400 bilhões de dólares demonstra o quanto está em jogo na premissa de que os mercados de previsão podem se expandir continuamente sem barreiras regulatórias. Os investidores que participaram da rodada Série C estão acompanhando de perto esta decisão. O impacto desta decisão na indústria vai além do estado de Washington. Outros tribunais estaduais também estão examinando casos semelhantes relacionados ao alcance da precedência da CFTC, e se estados com fortes proteções ao consumidor, como Nova York, Califórnia e Illinois, tomarem medidas semelhantes, isso pode causar um impacto cumulativo na base de usuários e no volume de transações da Kalshi. A Polymarket, que opera com base em blockchain, também enfrenta desafios regulatórios semelhantes, destacando a vulnerabilidade legal do setor de mercados de previsão, apesar de sua popularidade cultural e crescimento comercial. É provável que a Kalshi apele desta decisão, e o resultado do recurso dependerá de como o tribunal interpretará o alcance da autoridade da CFTC em relação à autoridade policial estadual. Até que o resultado seja conhecido, a Kalshi terá que bloquear geograficamente os residentes do estado de Washington de sua plataforma a partir de agosto.