Wall Street adquire US$ 1,2 bilhão em ações da MSTR no segundo trimestre; com o apoio da STRC, a empresa muda de estratégia

A empresa Strategy (anteriormente MicroStrategy), liderada por Michael Saylor, atraiu grandes volumes de capital de importantes instituições de Wall Street no segundo trimestre, mas, subsequentemente, a forma como a empresa alocou esse capital mudou fundamentalmente, segundo análises. De acordo com dados divulgados pela Strategy em 18 de agosto, 12 das 15 principais instituições acionistas aumentaram suas participações em MSTR até 30 de junho, e a empresa informou que, com isso, o valor total das participações aumentou em 1,2 bilhão de dólares. No entanto, uma análise mais detalhada revela que, enquanto as 12 instituições compradoras aumentaram suas participações em cerca de 1,3 bilhão de dólares, 3 instituições reduziram as suas em aproximadamente 690 milhões de dólares, resultando em um aumento líquido de apenas cerca de 695 milhões de dólares entre as 15 principais instituições. Entre os principais compradores, destacam-se Goldman Sachs, com um aumento de cerca de 470 milhões de dólares, Capital International Investors, com 346 milhões de dólares, e duas empresas relacionadas à BlackRock, que juntas aumentaram suas participações em mais de 170 milhões de dólares. Por outro lado, Capital Research Global Investors reduziu suas participações em cerca de 462 milhões de dólares, UBS Financial Services em aproximadamente 142 milhões de dólares e Geode Capital Management em cerca de 5 milhões de dólares. É importante notar que, no caso de empresas como Vanguard, BlackRock e State Street, algumas das compras podem ter sido motivadas por ajustes na alocação de ativos em produtos indexados e passivos, e não necessariamente por decisões de investimento ativo. Durante esse período, as ações da MSTR oscilaram drasticamente, atingindo 195 dólares e, posteriormente, caindo para 86,93 dólares no final de junho, demonstrando a maior volatilidade do ano. O período de intensa atividade de compra por parte das instituições coincidiu com o momento em que a estrutura de captação de recursos da Strategy começou a enfrentar dificuldades. As ações preferenciais STRC, introduzidas como uma forma de financiamento adicional para a compra de Bitcoin, caíram para abaixo de 80 dólares, em comparação com o valor nominal de 100 dólares. Apesar de a Strategy ter aumentado a taxa de dividendos anual para 9% a 12% e aumentado a frequência dos pagamentos para duas vezes por mês, além de expandir suas reservas em dólares, as ações STRC ainda estavam abaixo de 95 dólares nesta semana. Como resultado, a empresa mudou sua estratégia e começou a recomprar diretamente as ações STRC no mercado aberto. Nesse processo, a Strategy começou a reverter o efeito do seu modelo de negócios original, que se baseava na compra de Bitcoin. Nas últimas semanas, a empresa vendeu ações da MSTR e Bitcoin no valor combinado de mais de 2 bilhões de dólares e recomprou ações STRC no valor de aproximadamente 3,47 bilhões de dólares, elevando suas reservas em dólares para 4,8 bilhões de dólares. Isso sugere que, embora as instituições que compraram ações da MSTR no segundo trimestre tenham feito investimentos que apoiavam a acumulação de Bitcoin, na realidade, o capital foi alocado para uma estrutura diferente, que envolve o suporte das ações preferenciais. Além disso, foi relatado que a MSCI está considerando uma metodologia para excluir empresas não operacionais com alta proporção de ativos de seus índices globais de ações. Se esse teste financeiro for aplicado aos dados de maio, empresas como Strategy, Metaplanet e a empresa de investimento em urânio Yellow Cake podem ser incluídas na lista de exclusão. A administração da Strategy estima que, nesse cenário, pode haver uma pressão de venda correspondente a até 4% das ações da MSTR.