USA godkänner eviga Bitcoin-kontrakt... Reglering av tokenutgivning är fortfarande i planeringsstadiet

De amerikanska finansregleringsmyndigheterna har antagit olika tillvägagångssätt för kryptovalutaderivat och tokenerbjudanden, vilket har skapat en ovanlig situation där handelsinfrastrukturen utvecklas snabbare än regleringen för tillgångsskapande. Den 29 maj godkände CFTC Kalshis eviga Bitcoin-terminskontrakt (BTCPERP), och Bitnomial följde efter och lanserade liknande produkter. CFTC använde ett ramverk baserat på befintliga regler 40.3 för att granska de nya derivatinstrumenten och bevilja godkännande, och i fallet med Kalshi tillåts en maximal hävstång på 6 gånger. CFTC publicerade också ett policyuttalande om eviga kontrakt, vilket specificerade hur befintliga kärnprinciper ska tillämpas, men varje börs måste genomgå en separat ansökningsprocess. Den 12 juni beviljades Bitnomial och Coinbase Derivatives ett tillfälligt undantag från vissa regler, men detta upphörde den 30 juni. Coinbase erbjuder för närvarande endast långa terminer med en löptid på 5 år, och en formell lansering av verkliga eviga terminer har ännu inte bekräftats. Den 21 augusti handlades Bitcoin för cirka 77 000 dollar, vilket innebar en ökning på cirka 22% under de senaste sju dagarna. Enligt data från CoinGlass uppgick volymen för Bitcoin-terminshandel till cirka 154,6 miljarder dollar under 24 timmar, och de öppna positionerna uppgick till 56,2 miljarder dollar. Under samma period uppgick likvideringen av Bitcoin-terminer till cirka 8,4 miljarder dollar, och föregående dag passerade BTC 72 000 dollar, vilket resulterade i likvideringar av korta positioner inom hela kryptovalutamarknaden till ett värde av cirka 3,1 miljarder dollar. Den 18 augusti föreslog SEC "Reglering för kryptotillgångar". Denna reglering innehåller undantag för startups med en storlek på upp till 5 miljoner dollar, begränsningar för erbjudanden på 20 miljoner dollar respektive 75 miljoner dollar, samt en "safe harbor"-bestämmelse som tillåter att tokens separeras från investeringsavtal efter att utgivarens kärnverksamhet har slutförts. Förslaget publicerades i Federal Register den 21 augusti, och tidsfristen för att lämna in synpunkter är den 20 oktober. Efter granskning och slutgiltig omröstning kan reglerna träda i kraft. I kongressen godkände senatens bankutskott CLARITY-lagen i maj, och en motion om att avsluta debatten är planerad till den 15 september. Senator Tim Scott, ordförande för senatens bankutskott, uttryckte den 20 augusti optimism om möjligheten till en omröstning i hela senaten i september. Det är också värt att notera att CFTC genomför en konsultation fram till den 26 augusti om införandet av 24-timmars handel och eviga kontrakt för energiderivat. Den nuvarande regleringssituationen visar en obalans där institutionella investerare kan använda eviga Bitcoin-terminer inom landet, men det saknas fortfarande en laglig väg för tokenutgivare att samla in kapital från allmänheten.