คัลซี ได้รับคำสั่งให้ระงับสัญญาตลาดซื้อขายล่วงหน้าในรัฐวอชิงตัน

ศาลรัฐวอชิงตันได้ออกคำสั่งห้ามเบื้องต้นต่อแพลตฟอร์มการซื้อขายล่วงหน้า KalshiEX LLC ซึ่งมีกำหนดมีผลบังคับใช้ในเดือนสิงหาคม 2026 โดยห้าม Kalshi เสนอสัญญาซื้อขายส่วนใหญ่ให้กับผู้ที่อยู่ในรัฐวอชิงตัน คำสั่งนี้สอดคล้องกับความเห็นของอัยการสูงสุดของรัฐวอชิงตัน ซึ่งเห็นว่าสัญญาของ Kalshi อาจเข้าข่ายการพนันที่ผิดกฎหมายตามกฎหมายของรัฐ Kalshi เติบโตอย่างรวดเร็วน่าทึ่ง ปริมาณการซื้อขายรายเดือนเพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกันยายน 2025 เป็นประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนเมษายน 2026 และในเดือนมิถุนายน 2026 ปริมาณการซื้อขายรวมอยู่ที่ประมาณ 31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยในจำนวนนี้ 7.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐมาจากตลาดที่เกี่ยวข้องกับฟุตบอลโลก ณ กลางปี 2024 ตลาดที่เกี่ยวข้องกับกีฬาคิดเป็นประมาณ 80% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมด ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญในการพิจารณาว่าการซื้อขายของ Kalshi เข้าข่ายการพนันหรือไม่ ประเด็นสำคัญทางกฎหมายคือ กฎหมายตลาดสินค้า (Commodity Exchange Act) สามารถมีอำนาจเหนือกว่ากฎหมายการพนันของรัฐได้หรือไม่ Kalshi ซึ่งได้รับการอนุมัติจาก CFTC ให้เป็นตลาดที่มีการกำหนดสัญญา (Designated Contract Market) อ้างว่ากฎหมายของรัฐบาลกลางควรมีผลบังคับใช้เหนือกว่า อย่างไรก็ตาม ศาลรัฐวอชิงตันเห็นว่าใบอนุญาตจาก CFTC ไม่ได้หมายความว่า Kalshi สามารถดำเนินธุรกิจได้อย่างเสรีในทุกรัฐ แต่หมายความว่ากฎระเบียบของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับการซื้อขายล่วงหน้า ไม่ได้มีเจตนาที่จะยกเลิกกฎหมายของรัฐที่มุ่งป้องกันการพนันโดยอัตโนมัติ Kalshi ระดมทุนได้ 185 ล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบการลงทุนซีรีส์ C ในปี 2025 โดยมีมูลค่าบริษัทประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และล่าสุดมีการกล่าวถึงมูลค่าบริษัทที่อาจสูงถึง 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างระหว่าง 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนี้ แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการที่ตลาดการซื้อขายล่วงหน้าสามารถขยายตัวได้อย่างต่อเนื่องโดยไม่มีอุปสรรคด้านกฎระเบียบ นักลงทุนที่เข้าร่วมในรอบซีรีส์ C กำลังจับตาดูผลการตัดสินคดีนี้อย่างใกล้ชิด ผลกระทบของคำตัดสินนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในรัฐวอชิงตันเท่านั้น ศาลของรัฐอื่นๆ กำลังพิจารณาคดีที่คล้ายคลึงกันเกี่ยวกับขอบเขตอำนาจของ CFTC และหากรัฐที่มีกฎหมายคุ้มครองผู้บริโภคที่เข้มแข็ง เช่น นิวยอร์ก แคลิฟอร์เนีย และอิลลินอยส์ ดำเนินการตามมา คาดว่าฐานผู้ใช้งานและปริมาณการซื้อขายของ Kalshi จะได้รับผลกระทบอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ Polymarket ซึ่งทำงานบนเทคโนโลยีบล็อกเชน ยังเผชิญกับความท้าทายด้านกฎระเบียบที่คล้ายคลึงกัน ทำให้เห็นว่าภาคส่วนตลาดการซื้อขายล่วงหน้าโดยรวมมีความเสี่ยงทางกฎหมาย แม้จะได้รับความนิยมทางวัฒนธรรมและการเติบโตในเชิงพาณิชย์ก็ตาม Kalshi มีแนวโน้มที่จะยื่นอุทธรณ์คำตัดสินนี้ และผลลัพธ์ของการอุทธรณ์จะขึ้นอยู่กับการตีความของศาลเกี่ยวกับขอบเขตอำนาจของ CFTC เมื่อเทียบกับอำนาจของหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐ จนกว่าผลการอุทธรณ์จะออกมา Kalshi จำเป็นต้องใช้ระบบภูมิศาสตร์เพื่อบล็อกผู้ใช้งานที่อยู่ในรัฐวอชิงตันออกจากแพลตฟอร์มตั้งแต่เดือนสิงหาคมเป็นต้นไป.