สหรัฐอเมริกา อนุมัติการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์แบบไม่มีวันหมดอายุ… กฎระเบียบเกี่ยวกับการออกโทเค็นยังอยู่ในขั้นตอนการเสนอเท่านั้น

หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหรัฐฯ กำลังดำเนินงานเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลและการเสนอขายโทเค็นด้วยความเร็วที่แตกต่างกัน ทำให้เกิดสถานการณ์ที่ไม่ธรรมะที่โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายกำลังก้าวล้ำกว่ากฎระเบียบที่ควบคุมการสร้างสินทรัพย์ CFTC ได้อนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันหมดอายุของบิตคอยน์ (BTCPERP) ของ Kalshi เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม และ Bitnomial ก็ตามด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง CFTC ใช้กรอบการทำงานตามกฎระเบียบเดิม 40.3 ในการพิจารณาอนุมัติผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ใหม่ โดย Kalshi ได้รับการอนุมัติให้ใช้เลเวอเรจสูงสุด 6 เท่า นอกจากนี้ CFTC ยังได้เผยแพร่แถลงการณ์เกี่ยวกับนโยบายที่เกี่ยวข้องกับสัญญาแบบไม่มีวันหมดอายุ โดยระบุวิธีการนำหลักการสำคัญเดิมมาใช้ อย่างไรก็ตาม แต่ละตลาดหลักทรัพย์จะต้องดำเนินการตามขั้นตอนการยื่นขอใบอนุญาตแยกต่างหาก เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน Bitnomial และ Coinbase Derivatives ได้รับการผ่อนปรนชั่วคราว แต่หมดอายุเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน สำหรับ Coinbase ปัจจุบันมีเฉพาะผลิตภัณฑ์ระยะยาวที่มีอายุ 5 ปีที่เปิดให้ใช้งาน และยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันหมดอายุที่แท้จริง ณ วันที่ 21 สิงหาคม บิตคอยน์มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 77,000 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 22% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา จากข้อมูลของ CoinGlass ปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์ใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ประมาณ 1.546 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีจำนวนสัญญาที่ยังไม่ได้ชำระหนี้ (open interest) อยู่ที่ 562 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงเวลาเดียวกัน มูลค่าการชำระบัญชี (liquidation) ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์อยู่ที่ประมาณ 8.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเมื่อวันก่อน BTC พุ่งทะลุ 72,000 ดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เกิดการชำระบัญชีสถานะ Short (ขายคลุมถุงชน) ในสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมประมาณ 3.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม SEC ได้เสนอ "กฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล" ซึ่งมีข้อกำหนด เช่น การยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพที่มีมูลค่า 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อจำกัดในการเสนอขายที่ 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงบทบัญญัติที่อนุญาตให้โทเค็นถูกแยกออกจากสัญญาการลงทุนได้หลังจากที่ธุรกิจหลักของผู้ผู้ออกโทเค็นเสร็จสมบูรณ์ ข้อเสนอดังกล่าวได้รับการเผยแพร่ใน Federal Register เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม และกำหนดเส้นตายสำหรับการรับฟังความคิดเห็นไว้ที่วันที่ 20 ตุลาคม หลังจากนั้นจะต้องมีการทบทวนและแก้ไข รวมถึงการลงคะแนนเสียงขั้นสุดท้ายก่อนที่จะสามารถนำไปใช้ได้จริง ในสภาคองเกรส คณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาได้ผ่านร่างกฎหมาย CLARITY เมื่อเดือนพฤษภาคม และมีการวางแผนที่จะเสนอญัตติปิดการอภิปราย (closure motion) ในวันที่ 15 กันยายน นายทีม สก็อต ประธานคณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภา ได้แสดงความเชื่อมั่นว่ายังคงมีความเป็นไปได้ที่จะมีการลงมติในวุฒิสภาในเดือนกันยายน นอกจากนี้ การที่ CFTC กำลังดำเนินการรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับการพิจารณาอนุญาตการซื้อขาย 24 ชั่วโมงและการนำเสนอสัญญาแบบไม่มีวันหมดอายุสำหรับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์พลังงาน ซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 26 สิงหาคม ก็เป็นสิ่งที่น่าจับตามองเช่นกัน ปัจจุบัน สถานการณ์ด้านกฎระเบียบแสดงให้เห็นถึงความไม่สมดุลที่นักลงทุนสถาบันสามารถใช้ประโยชน์จากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์แบบไม่มีวันหมดอายุในประเทศได้ แต่ยังไม่มีช่องทางที่ถูกกฎหมายสำหรับผู้ที่ต้องการออกโทเค็นเพื่อระดมทุนจากสาธารณชน.