กองทุน ETF ที่ลงทุนในบิตคอยน์และทองคำ ดึงดูดเงินลงทุนถึง 7 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 5 วันที่ผ่านมา ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเดิมพันเพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤตการณ์ของดอลลาร์สหรัฐฯ

ในช่วง 5 วันทำการที่ผ่านมา บิตคอยน์และกองทุน ETF ทองคำได้ดึงดูดเงินลงทุนรวมประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อรวมกัน โดยมีเงินลงทุนไหลเข้ากองทุน SPDR Gold Shares (GLD) ประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์ และกองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ทั้ง GLD ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากกว่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และ IBIT ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการประมาณ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ ต่างก็เป็นช่องทางหลักสำหรับนักลงทุนสถาบันในตลาด และกองทุนทั้งสองนี้มีสัดส่วนเงินลงทุนไหลเข้าโดยรวมประมาณ 70% ของการ "เทขายเพื่อลดมูลค่า" ทั้งหมด เอริก บัลทูนาส จาก Bloomberg Intelligence กล่าวว่าสถิติในช่วง 5 วันนี้เป็นสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างชัดเจน และเสริมว่าเงินลงทุนสะสมตั้งแต่ต้นปีของ IBIT ได้กลับมาเป็นบวกหลังจากที่เคยติดลบมาก่อนหน้านี้. ในช่วงเวลาดังกล่าว ราคาของบิตคอยินทะลุ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่ราคาทองคำสูงกว่า 4,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ทำให้เห็นได้อย่างชัดเจนว่าสินทรัพย์ทั้งสองมีความเชื่อมโยงกันผ่านเรื่องราวความหายากที่คล้ายคลึงกัน ปัจจัยเบื้องหลังการไหลเข้าของเงินทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้มาจากนโยบายที่เปลี่ยนแปลไปของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม กระทรวงฯ ได้ตัดสินใจเพิ่มขนาดสูงสุดของการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็น 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อการซื้อคืนหนึ่ง ซึ่งเป็นสองเท่าของเดิม โดยมาตรการนี้เกิดขึ้นในขณะที่หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ได้สูงกว่า 40 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ไปแล้ว ในช่วงแรก มาตรการนี้ส่งผลให้ดอกเบี้ยระยะยาวลดลง และกระตุ้นความต้องการในการซื้อขายที่เรียกว่า "การซื้อขายลดค่าเงินดอลลาร์" ซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อป้องกันการขยายตัวของปริมาณเงินและภาวะเงินเฟ้อ. คุณมัตต์ ฮ็อกแกน ซีไอโอของบริษัท Bitwise ได้ชี้ให้เห็นว่า พอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมที่จัดสรร 60% ในหุ้นและ 40% ในพันธบัตรนั้น มีความเสี่ยงที่สูงเกินไป เนื่องจากมีการลงทุนในสกุลเงิน fiat (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) มากถึง 100% และนักลงทุนกำลังมองหาวิธีการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสม เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น คุณมัตต์ คอลล์ ซีอีโอของบริษัท Strive ได้กล่าวว่า การลดลงของค่าเงินดอลลาร์กำลังกระตุ้นให้เกิดกลุ่มเงินทุนที่ต้องการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีอุปทานจำกัด และการที่บิตคอยน์ถูกยอมรับมากขึ้นในฐานะสกุลเงิน จะช่วยตอบสนองความต้องการนี้ได้มากขึ้นเรื่อยๆ บริษัท Bernstein ได้วิเคราะห์ว่า ในช่วงเวลาที่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมานานหลายทศวรรษกำลังสิ้นสุดลง หนี้สินของรัฐบาลได้เพิ่มขึ้นไปอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจนำไปสู่การขยายตัวของภาวะขาดดุลทางการคลัง บริษัท Bernstein คาดการณ์ว่า หน่วยงานกำกับดูแลนโยบายจะเลือกใช้นโยบายการขยายตัวของปริมาณเงิน แทนที่จะใช้นโยบายการปรับลดงบประมาณ ซึ่งจะทำให้สินทรัพย์ที่มีอุปทานจำกัดนั้นมีความน่าสนใจมากยิ่งขึ้น. เบิร์นสไตน์ประเมินว่า บิตคอยน์อยู่ในสถานะที่ได้เปรียบเป็นพิเศษ เนื่องจากมีปริมาณการออกที่คงที่ มีการเข้าถึงได้ทั้งจากสถาบันและบุคคลทั่วไป และมีฐานผู้ถือครองที่สามารถทนทานต่อช่วงที่ราคาลดลงมากกว่า 50% นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่าผู้ถือครองบิตคอยน์ประมาณ 60% สามารถทนทานต่อการลดลงของราคามากกว่า 50% ได้ แบล็คร็อคได้นำเสนอผลการจำลองทางประวัติศาสตร์ในรายงานวิจัยที่เผยแพร่เมื่อเดือนนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า การลงทุนในบิตคอยน์ในสัดส่วน 1-2% สามารถปรับปรุงอัตราผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิม 60/40 ได้ ซึ่งเป็นการยกระดับการสนทนาไปสู่ประเด็นเกี่ยวกับการจัดสรรพอร์ตการลงทุน ชาร์ลี โมริส ผู้ก่อตั้ง ByteTree ชี้ให้เห็นว่า บิตคอยน์และทองคำมีแนวโน้มราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่สูงขึ้น และมีคะแนนความแข็งแกร่งสูงสุดที่ 5 ในขณะที่ดอลลาร์มีคะแนนเพียง 0. การไหลเข้าของเงินลงทุนในครั้งนี้ จำเป็นต้องมีการตรวจสอบเพิ่มเติมเพื่อยืนยันว่าเป็นการเปลี่ยนแปลในโครงสร้างหรือเป็นเพียงกระแสระยะสั้น หากการไหลเข้าของเงินลงทุนใน Bitcoin ETF ยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นหรืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะสูงขึ้น ก็อาจตีความได้ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลที่ยั่งยืนในการจัดสรรสินทรัพย์ ในทางกลับกัน หากราคาทองคำยังคงทรงตัว ในขณะที่ความต้องการ Bitcoin ลดลง อาจตีความได้ว่า ทั้งสองสินทรัพย์ได้รับประโยชน์เพียงชั่วคราวจากปัจจัยเดียวกัน และไม่ได้ได้รับการยอมรับในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริง.