Wall Street'te ikinci çeyrekte MSTR hisselerinden 1,2 milyar dolarlık alım gerçekleşti...STRC'nin desteğiyle strateji değişikliği

Michael Saylor liderliğindeki Strategy (eski adıyla MicroStrategy), ikinci çeyrekte Wall Street'teki büyük kurumlardan önemli miktarda fon çekmiş olsa da, şirketin sermaye dağıtım stratejisinin o zamandan beri kökten değiştiği belirtiliyor. 18 Ağustos'ta Strategy tarafından yayınlanan bilgilere göre, en büyük 15 kurumsal yatırımcıdan 12'si 30 Haziran itibarıyla MSTR hisselerini artırmış ve şirket bu sayede toplamda 1,2 milyar dolar değerinde hisse senedi elde ettiğini açıklamıştı. Ancak detaylı verilere bakıldığında, 12 satın alan kurum yaklaşık 1,3 milyar dolar değerinde hisse alırken, 3 kurum yaklaşık 690 milyon dolar değerinde hisse sattı. Bu nedenle, en büyük 15 kurumun toplam net alım tutarı yaklaşık 695 milyon dolara düştü. Önemli alıcılar arasında Goldman Sachs yaklaşık 470 milyon dolar, Capital International Investors 346 milyon dolar ve BlackRock ile ilişkili iki şirket toplamda 170 milyon doların üzerinde hisse senedi alımı yaptı. Buna karşılık, Capital Research Global Investors yaklaşık 462 milyon dolar, UBS Financial Services yaklaşık 142 milyon dolar ve J.P. Morgan Asset Management yaklaşık 50 milyon dolar değerinde hisse senedi sattı. Vanguard, BlackRock ve State Street gibi şirketlerin, pasif ve endeks fonları yönetme özelliklerinden dolayı, bazı alımların aktif yatırım kararlarından ziyade, referans endekslerinin ağırlıklarının ayarlanmasıyla ilgili olabileceği de dikkat çekiyor. MSTR hisseleri, o dönemde 195 dolara kadar yükselmiş, ancak Haziran sonuna doğru 86,93 dolara kadar düşerek yılın en büyük dalgalanmalarını yaşamıştı. Kurumsal alımların yoğunlaştığı dönem, Strategy'nin finansman yapısının bozulmaya başladığı dönemle örtüşüyordu. Bitcoin alımlarını finanse etmek için kullanılan ve ek bir finansman aracı olarak getirilen tercihli hisse (STRC), 100 dolarlık nominal değerinin 80 doların altına düşmüştü. Strategy, yıllık temettü oranını %9'dan %12'ye yükseltmiş, ödeme periyodunu iki ayda bir hale getirmiş ve dolar cinsinden rezervlerini artırmasına rağmen, STRC hisseleri bu hafta da 95 doların altında seyrediyor. Sonuç olarak, şirket kamu pazarında STRC hisselerini doğrudan satın alma yoluna gitti. Bu süreçte, Strategy, Bitcoin alımı konusundaki mevcut stratejisini tersine çevirmeye başladı. Son birkaç hafta içinde, MSTR hisselerini ve Bitcoin'i toplamda 2 milyar doların üzerinde bir değerle satmış ve STRC hisselerini yaklaşık 3,47 milyar dolarlık bir değerle geri satın alarak, dolar cinsinden rezervlerini 48 milyar dolara çıkardı. Bu durum, ikinci çeyrekte MSTR'yi satın alan kurumların, Bitcoin birikimi için bir yatırım yaptığını düşündürse de, aslında sermayenin tercihli hisselerin desteklenmesine yönelik farklı bir yapıya yönlendirildiği şeklinde yorumlanıyor. Üstelik, MSCI'ın, varlık ağırlığı yüksek olan ve operasyonel olmayan şirketleri küresel hisse endekslerinden çıkarma yöntemini değerlendirdiği belirtiliyor. Bu finansal oran testinin Mayıs ayı verilerine uygulanması durumunda, Strategy, Metaplanet ve uranyum yatırım şirketi Yellow Cake gibi şirketlerin listede yer alabileceği öngörülüyor. Strategy yönetiminin, bu durumda MSTR hisselerinde en fazla %4'lük bir satış baskısı oluşabileceği tahmin ediliyor.