BNY اور بلیک راک، گالاξι کی واحد انفراسٹرکچر میں اربوں ڈالر کی سرمایہ کاری مرکوز کر رہے ہیں۔

BNY اور بلیک راک نے اداروں کے لیے کرپٹو کرنسی سٹیکنگ کی سہولیات کو ایک ہی کمپنی، گالاξι، کے ذریعے فراہم کرنے کا فیصلہ کیا ہے، جس سے نیٹ ورک کی غیرمرکزیت کے حوالے سے تشویش بڑھ گئی ہے۔ BNY نے بتایا ہے کہ وہ 4 اگست سے گالاξι کے انفراسٹرکچر کے ذریعے اداروں کے لیے سٹیکنگ سروسز فراہم کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں، بشرطیکہ انہیں منظوری مل جائے۔ BNY ایک بہت بڑی مالیاتی کمپنی ہے جو جون کے آخر تک 62.6 ٹریلین ڈالر کی اثاثوں کا انتظام کرتی ہے، اور یہ دنیا بھر میں سرمایہ کاری کے لیے دستیاب اثاثوں کا تقریباً 20 فیصد حصہ ہے۔. بلیک راک کے iShares سٹیکنگ ETH ٹرسٹ (ETHB) کے سرمایہ کاری کے بیان کے مطابق، گالاξι اس فنڈ کے لیے ETH کو سٹیک کرنے کے قابل تین منظور شدہ ویلڈیشن اداروں میں سے ایک ہے۔ یہ فنڈ معیاری حالات میں اپنے پاس موجود ETH کا 70% سے 95% تک سٹیک کر سکتا ہے۔ انویسکو گالاξι سولانا ETF کی درخواست میں، کوائن بیس کیسٹڈی کو SOL سٹیکنگ فراہم کرنے والے اور نوڈ آپریٹر کے طور پر، اور بی این وائی میلن کو منتظم کے طور پر نامزد کیا گیا ہے۔ اس طرح، وال اسٹریٹ کی اہم کمپنیاں ایک ہی انفراسٹرکچر فراہم کنندہ کے ذریعے اداروں کے لیے سٹیکنگ کی سہولت فراہم کرنے کا نظام قائم کر رہی ہیں۔. اصل مسئلہ اقتصادی ملکیت اور آپریشنل کنٹرول کے درمیان علیحدگی ہے۔ ETF کے حصصداران یا ڈپازٹری کے کلائنٹس کو قیمت میں اتار چڑھاؤ اور اسکیورٹی سے حاصل ہونے والی منافع کا فائدہ ہوتا ہے، لیکن ویلیڈیٹرز کا انتخاب اور اعلان ETF جاری کرنے والی کمپنی یا بینک کی جانب سے کیا جاتا ہے، اور ڈپازٹری کے پاس رقم نکالنے کا اختیار ہوتا ہے۔ جب کوئی اسٹیکنگ فراہم کنندہ، جیسے کہ گلیکسی، کلائنڈ انفراسٹرکچر، کلائنٹ سافٹ ویئر اور تعمیل کی پالیسیوں کا فیصلہ کرتا ہے، تو اس انتخاب کا اثر پورے نیٹ ورک کے لیے خطرات کی شکل میں ظاہر ہوتا ہے۔ ETHB کے سرمایہ کاری کے بیان میں انتباہ دیا گیا ہے کہ اگر کسی ایک اسٹیکنگ فراہم کنندہ کے ساتھ منسلک ویلیڈیٹرز کو ایک ہی وقت میں سلاشنگ، غیر فعال ہونے کی سزا، یا دیگر متعلقہ سزائیں دی جاتی ہیں، تو اس سے ناقابل تلافی نقصان ہو سکتا ہے۔. ایथरئم کے دستاویزات کے مطابق، اگر کوئی ویلڈیشنل نوڈ (جو کہ 33% سے زیادہ اسٹیک شدہ ETH کو کنٹرول کرتا ہے) آف لائن ہو جائے یا غلط ثبوت فراہم کرے، تو وہ بلاک کی حتمیت کو روک سکتا ہے۔ فی الحال، ETH کی کل سپلائی کا تقریباً 33% اسٹیک شدہ ہے، اور اگر پورے ETH کا صرف تقریباً 11% کسی ایک فراہم کنندہ کے پاس ہو، تو یہ حد قریب پہنچ جائے گی۔ سولانا میں، اسٹیکنگ کا تناسب تقریباً 68% ہے، اور اس لیے 33% کی حد تک پہنچنے کے لیے کل سولانا کا تقریباً 22.7% درکار ہوگا۔ پیگمنٹ کی دوسری سہ ماہی کی رپورٹ میں بتایا گیا ہے کہ کمپنی اسٹیک شدہ ETH کا 6.26% اور اسٹیک شدہ سولانا کا 6.96% کا انتظام کرتی ہے، جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ یہاں تک کہ درمیانے درجے کے اداروں کے آپریٹرز بھی اہم حصہ رکھتے ہیں۔ 5 اگست تک، سولانا کا ناکاموٹو سکور 10 تھا، جس کا مطلب ہے کہ ڈیلیگیٹڈ اسٹیک کے تقریباً 33% تک پہنچنے کے لیے صرف 10 ویلڈیشنل نوڈز کی ضرورت ہے۔. اییتھیریم کمیونٹی میں، EIP-8361 پر پہلے سے ہی بحث جاری ہے۔ اس تجویز کے مطابق، جب اسٹیکنگ کا تناسب بڑھتا ہے، تو ویلڈیشنل انعامات کا ایک بڑا حصہ تلف کر دیا جانا چاہیے تاکہ اسٹیکنگ کی مرکزیت کو کم کیا جا سکے۔ تاہم، ناقدین کا کہنا ہے کہ انعامات میں کمی سے چھوٹے، آزاد ویلڈرز کو پہلے ہی ختم کر دیا جائے گا، جس سے اداروں کی مرکزیت مزید بڑھ سکتی ہے۔ ایک مثبت صورتحال میں، پروڈکٹس ویلڈر کی تقسیم کا اعلان کریں گے اور سپلائی چین پر انحصار کو کم کرکے سیکیورٹی کو بہتر بنائیں گے، لیکن ایک منفی صورتحال میں، اسٹیکنگ ایک ڈیفالٹ آپشن کے طور پر معروف ہو جائے گا، جس کے نتیجے میں سرمایہ کار کو یہ بھی معلوم نہیں ہوگا کہ ان کا اسٹیک کس ویلڈر کے پاس ہے، اور ممکن ہے کہ چند منظور شدہ فراہم کنندگان اہم نیٹ ورک کے بیشتر فعال ویلڈرز کو کنٹرول کریں۔.