Calci nhận lệnh ngừng hợp đồng với thị trường dự đoán của bang Washington

Tòa án bang Washington đã ban hành lệnh sơ bộ cấm đối với nền tảng dự đoán thị trường KalshiEX LLC vào tháng 7 năm 2026. Lệnh này có hiệu lực từ tháng 8 năm 2026 và cấm Kalshi cung cấp hầu hết các hợp đồng cho cư dân bang Washington. Tòa án đứng về phía Tổng chưởng lý bang Washington, nhận định rằng các hợp đồng của Kalshi có khả năng cao cấu thành hình thức đánh bạc bất hợp pháp theo luật bang. Sự phát triển của Kalshi là vô cùng ấn tượng. Khối lượng giao dịch hàng tháng đã tăng vọt từ dưới 5 tỷ đô la vào tháng 9 năm 2025 lên khoảng 24 tỷ đô la vào tháng 4 năm 2026, và vào tháng 6 năm 2026, tổng giá trị giao dịch đạt khoảng 31 tỷ đô la. Trong đó, 7,4 tỷ đô la đến từ các thị trường liên quan đến World Cup. Vào giữa năm 2024, các thị trường liên quan đến thể thao chiếm khoảng 80% tổng khối lượng giao dịch, và con số này trở thành một trong những vấn đề then chốt trong vụ kiện tại bang Washington để xác định xem liệu nó có cấu thành đánh bạc hay không. Vấn đề pháp lý cốt lõi là liệu Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) có thể áp dụng trước luật đánh bạc của bang hay không. Kalshi, với tư cách là một thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) phê duyệt, lập luận rằng luật liên bang nên được ưu tiên áp dụng. Công ty này đã từng thắng kiện trước tòa án liên bang vào năm 2023 khi kiện CFTC liên quan đến các hợp đồng liên quan đến bầu cử. Tuy nhiên, tòa án bang Washington nhận định rằng giấy phép của CFTC không phải là "bằng khen" cho phép công ty hoạt động tự do ở tất cả các bang. Điều này có nghĩa là các quy định liên bang về các công cụ tài chính phái sinh không tự động làm mất hiệu lực các luật bang nhằm ngăn chặn đánh bạc. Kalshi đã huy động được 185 triệu đô la với định giá doanh nghiệp khoảng 2 tỷ đô la trong vòng gọi vốn Series C vào năm 2025, và gần đây, định giá tiềm năng của công ty thậm chí đã được đề cập lên tới 400 tỷ đô la. Khoảng cách giữa 2 tỷ đô la và 400 tỷ đô la cho thấy rất nhiều yếu tố phụ thuộc vào việc liệu thị trường dự đoán có thể tiếp tục mở rộng mà không gặp phải các rào cản pháp lý hay không. Các nhà đầu tư tham gia vòng gọi vốn Series C đang theo dõi sát sao kết quả của vụ kiện này. Tác động của phán quyết này đối với ngành không chỉ giới hạn ở bang Washington. Các tòa án ở các bang khác cũng đang xem xét các vụ việc tương tự liên quan đến phạm vi áp dụng của CFTC, và nếu các bang có luật bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ như New York, California và Illinois thực hiện các biện pháp tương tự, điều này có thể gây ra những tác động tiêu cực đáng kể đến cơ sở người dùng và khối lượng giao dịch của Kalshi. Polymarket, một nền tảng hoạt động dựa trên công nghệ blockchain, cũng đang phải đối mặt với những thách thức pháp lý tương tự, làm nổi bật thực tế rằng toàn bộ lĩnh vực thị trường dự đoán, bất chấp sự phổ biến về văn hóa và sự tăng trưởng thương mại, vẫn còn những điểm yếu pháp lý. Kalshi có khả năng cao sẽ kháng cáo phán quyết này, và kết quả của vụ kháng cáo sẽ phụ thuộc vào cách tòa án giải thích phạm vi quyền hạn của CFTC so với quyền hạn của các cơ quan thực thi pháp luật của bang. Cho đến khi có kết quả, Kalshi sẽ phải chặn cư dân bang Washington khỏi nền tảng của mình bằng công nghệ địa lý từ tháng 8.