Quỹ ETF Bitcoin và vàng thu hút dòng vốn 7 tỷ đô la trong 5 ngày, cho thấy nhà đầu tư đang tìm cách thoát khỏi nguy cơ liên quan đến đồng đô la

Trong 5 phiên giao dịch, Bitcoin và các quỹ ETF vàng đã thu hút khoảng 7 tỷ đô la vốn, thiết lập kỷ lục cao nhất từ trước đến nay về tổng vốn đầu tư. Khoảng 3,4 tỷ đô la đã đổ vào SPDR Gold Shares (GLD), và khoảng 1,5 tỷ đô la vào iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock. Cả GLD và IBIT đều đóng vai trò quan trọng trong việc tiếp cận thị trường cho các nhà đầu tư tổ chức, với tổng tài sản quản lý lần lượt là hơn 150 tỷ đô la và khoảng 60 tỷ đô la, và hai quỹ này chiếm khoảng 70% tổng vốn đầu tư vào các giao dịch liên quan đến "sự suy giảm giá trị đồng đô la". Eric Balchunas, chuyên gia của Bloomberg Intelligence, nhận định rằng mức vốn đầu tư này là mức cao nhất từ trước đến nay đối với cả hai loại tài sản, đồng thời cho biết dòng vốn ròng vào IBIT kể từ đầu năm đã chuyển từ âm sang dương. Trong giai đoạn này, giá Bitcoin đã vượt ngưỡng 80.000 đô la, trong khi giá vàng đã vượt ngưỡng 4.600 đô la mỗi ounce, cho thấy sự liên kết ngày càng rõ rệt giữa hai loại tài sản này dựa trên câu chuyện về sự khan hiếm. Nguyên nhân chính của sự tăng đột biến này là sự thay đổi chính sách của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Vào ngày 19 tháng 8, Bộ Tài chính đã quyết định tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, lên mức 40 tỷ đô la mỗi đợt, trong bối cảnh nợ quốc gia Hoa Kỳ đã vượt quá 40 nghìn tỷ đô la. Chính sách này ban đầu đã có tác động làm giảm lãi suất dài hạn, đồng thời kích thích nhu cầu về các giao dịch liên quan đến "sự suy giảm giá trị đồng đô la" nhằm đối phó với việc phát hành tiền pháp định và giảm sức mua. Matt Hogan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, chỉ ra rằng các danh mục đầu tư truyền thống 60/40 hoàn toàn phụ thuộc vào tiền pháp định, và các nhà đầu tư đang tìm kiếm các phương pháp đa dạng hóa phù hợp trong bối cảnh sự không chắc chắn về tài chính gia tăng. Matt Kochan, CEO của Strive, lập luận rằng sự suy giảm giá trị đồng đô la đang thúc đẩy các quỹ vốn tìm kiếm các tài sản có nguồn cung hạn chế, và việc Bitcoin ngày càng được chấp nhận như một loại tiền tệ sẽ hấp thụ phần lớn nhu cầu này. Bernstein phân tích rằng, khi xu hướng giảm lãi suất kéo dài hàng thập kỷ kết thúc, gánh nặng nợ quốc gia đã đạt mức kỷ lục, và chi phí lãi suất tăng có thể tạo ra một vòng luẩn quẩn làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt. Bernstein dự đoán rằng các cơ quan quản lý chính sách sẽ ưu tiên việc phát hành tiền hơn là thắt chặt tài khóa, và điều này sẽ làm tăng thêm sức hấp dẫn của các tài sản có nguồn cung khó mở rộng. Bernstein đánh giá rằng Bitcoin có lợi thế đặc biệt nhờ lượng phát hành cố định, khả năng tiếp cận rộng rãi cho cả các tổ chức và cá nhân, và cơ sở người dùng trung thành đã vượt qua những đợt giảm giá hơn 50%. Ước tính có khoảng 60% người nắm giữ Bitcoin đã vượt qua những đợt giảm giá hơn 50%. BlackRock cũng công bố kết quả mô phỏng lịch sử trong báo cáo gần đây cho thấy việc phân bổ 1-2% vốn vào Bitcoin đã cải thiện tỷ suất sinh lời điều chỉnh rủi ro của các danh mục đầu tư 60/40 truyền thống, từ đó đưa cuộc thảo luận lên một tầm cao mới về cấu trúc danh mục đầu tư. Charlie Morris, người sáng lập ByteTree, chỉ ra rằng cả Bitcoin và vàng đều đạt mức 200 ngày di động tăng, đồng thời đạt điểm 5, là mức cao nhất trong ByteTrend, trong khi đồng đô la đạt 0 điểm. Tuy nhiên, vẫn cần phải xác minh xem dòng vốn này là một sự thay đổi cơ bản hay chỉ là một xu hướng ngắn hạn. Nếu dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin tiếp tục ngay cả khi đồng đô la mạnh lên hoặc lãi suất thực tế tăng, thì đó có thể được coi là một sự thay đổi bền vững trong cấu trúc danh mục đầu tư. Ngược lại, nếu vàng vẫn ổn định trong khi nhu cầu đối với Bitcoin giảm, thì có thể hiểu rằng cả hai tài sản này đều chỉ được hưởng lợi tạm thời dựa trên cùng một câu chuyện, nhưng không được công nhận là các tài sản phòng ngừa rủi ro thực sự.