BitMEX的出售计划未能成功，创始人持有的股份和业务规模的缩减成为阻碍

BitMEX 於 2016 年推出 XBTUSD 無期限期貨合約，成為業界首家推出「永續合約」的交易所。如今，Binance、Bybit、Hyperliquid 等主要交易所的衍生品交易量，大多採用此類結構。然而，儘管 BitMEX 具有開創性的地位，但它在競爭中落後，並且為期兩年的出售嘗試最終以失敗告終。 據消息人士透露，包括 Exodus 在內的數家潛在買家曾參與談判，但最終未能達成協議。主要障礙有三點：首先，儘管聯合創辦人 Arthur Hayes、Ben Delo 和 Samuel Reed 在 2020 年因美國刑事指控而退居幕後，但他們仍然持有公司的大部分股份。在併購交易中，通常會包含為了留住管理層而設計的激勵機制，但創辦人主導的結構成為了設計此類機制的一大阻礙。 其次，公司的基本面惡化。隨著交易量轉向大型中心化交易所和去中心化永續期貨平台，BitMEX 的市場份額在整個出售談判過程中持續下降。消息人士表示，這使得使用適用於成長型企業的銷售倍數來評估公司價值變得難以 обосновать。據稱，公司希望獲得約 10 億美元的企業估值，但目前尚未確認是否實際提交了正式的競標。 第三，存在法律風險。聯合創辦人曾因美國刑事指控而受到調查，這對潛在買家構成了聲譽風險。目前，還提起了民事訴訟，指控 BitMEX 挪用客戶保證金並存在內幕交易行為。訴狀中聲稱，聯合創辦人設計了一個系統，允許將客戶保證金保留在平台內。 根據 CoinDesk 於 2025 年初的報導，投資銀行 Broadhaven 負責為位於塞舌爾的母公司 HDR Global Trading 提供出售諮詢。HDR Global Trading 在完成戰略審查後，於 7 月 24 日正式宣布停止運營，並立即停止註冊新帳戶，並預計於 9 月 23 日完全關閉。 此次併購失敗與整個行業的併購活動蓬勃發展形成鮮明對比。根據 Architect Partners 的數據，截至 2026 年，已宣布了 144 筆併購交易，總價值為 118 億美元，較去年同期增長 3.5%。其中，SBI Holdings 收購日本交易所 Bitbank（價值 2.89 億美元）、Keyrock 收購 BlockFills 的機構交易業務以及 Bullish 收購 Equiniti（價值 42 億美元）等交易是代表性案例。BitMEX 最終未能找到買家，這歸因於其市場份額下降、法律風險以及複雜的治理結構等多重因素.