卡尔西公司收到华盛顿州的命令，暂停其预测市场相关合同的执行

華盛頓州法院於2026年7月對預測市場平台KalshiEX LLC發布了臨時禁令。該禁令將於2026年8月生效，禁止Kalshi向華盛頓州居民提供大部分的事件合約。法院支持了華盛頓州總檢察長的訴求，認為Kalshi的合約很可能構成州法律所禁止的非法賭博。 Kalshi的發展速度令人驚訝。其月度交易量從2025年9月的低於50億美元，迅速增長至2026年4月的約240億美元，並在2026年6月達到約310億美元的總名義交易量。其中，74億美元來自與世界盃相關的市場。截至2024年中期，與體育相關的市場佔總交易量的約80%，這一數據成為本次華盛頓州判決中判定是否構成賭博的核心爭點。 法律爭論的關鍵在於，商品交易所法案（Commodity Exchange Act）是否可以凌駕於州法律，特別是州內的賭博法。Kalshi作為獲得CFTC批准的指定合約市場（DCM），主張應優先適用聯邦法律。該公司曾在2023年於聯邦法院對CFTC提起訴訟，並贏得了與選舉合約相關的案件。然而，華盛頓州法院認為，獲得CFTC許可證並不意味著可以在所有州內自由運營，這並不能自動使聯邦衍生品法規無效化，從而規避旨在防止賭博的州法律。 Kalshi在2025年的C輪融資中，以約20億美元的企業估值籌集了1.85億美元。最近，其潛在企業估值甚至被提及可能達到400億美元。這20億美元和400億美元之間的差距，反映了在沒有監管壁壘的情況下，預測市場能否持續擴張所面臨的巨大挑戰。參與C輪融資的投資者正在密切關注本次判決。 本次判決的影響不僅限於華盛頓州。其他州的法院也在審查與CFTC權限範圍相關的類似案件。如果紐約、加州、伊利諾伊等擁有強大消費者保護法規的州採取類似措施，Kalshi的使用者基礎和交易量可能會受到累計性的打擊。基於區塊鏈技術運營的Polymarket也面臨類似的監管挑戰，這凸顯了即使在文化流行度和商業增長方面，預測市場領域也存在法律上的脆弱性。 Kalshi很可能對本次判決提出上訴，而上訴結果將取決於法院如何解釋CFTC的權限範圍與州政府執法權限之間的界限。在最終結果出爐之前，Kalshi可能需要從8月開始，通過地理圍欄技術，阻止華盛頓州居民訪問其平台.