美国批准比特币期货合约，但关于数字代币发行的监管措施仍在提案阶段

美国金融监管部门对加密货币衍生品和代币发行采取了不同的监管速度，导致一种罕见的局面出现，即交易基础设施的发展速度超过了资产创造的监管。美国商品期货交易委员会（CFTC）于5月29日批准了Kalshi的比特币无期限期货合约（BTCPERP），Bitnomial也紧随其后，推出了相关产品。CFTC利用现有的40.3条款对新期货产品进行审查，并以此为框架进行批准。对于Kalshi而言，允许的最大杠杆比例为6倍。CFTC还发布了关于无期限合约的政策声明，明确了现有核心原则的应用方式，但每个交易所都需要单独提交申请。6月12日，Bitnomial和Coinbase Derivatives获得了临时免责许可，但该许可于6月30日到期。目前，Coinbase上公开的商品是5年期长期期货，真正的无期限期货尚未正式推出。截至8月21日，比特币的交易价格约为77,000美元，7天内上涨了约22%。根据CoinGlass的数据，24小时的比特币期货交易量约为1,546亿美元，未平仓合约为562亿美元。在同一时期，比特币期货的清算规模约为8.4亿美元，前一天，比特币一度突破72,000美元，导致整个加密货币市场的空头头寸清算约31亿美元。美国证券交易委员会（SEC）于8月18日提出了“虚拟资产监管条例”（Regulation Crypto Assets）。该条例包括：对500万美元规模的初创企业实行豁免；以及2,000万美元和7,500万美元的发行上限；此外，还包含一项“安全港”条款，允许在发行者的核心业务完成后，代币从投资合约中分离。该提案于8月21日刊登在联邦公报上，意见征集截止日期为10月20日。在经过修改和审查以及最终投票后，该条例才能真正生效。在国会层面，参议院银行委员会于5月通过了CLARITY法案，并计划于9月15日提出结束辩论的动议。参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特于8月20日表示，他对9月全体会议表决的可能性仍然持乐观态度。值得注意的是，CFTC正在进行一项意见征集，以评估是否应将24小时交易和无期限合约引入能源衍生品市场，截止日期为8月26日。目前，监管格局呈现出一种不平衡：虽然机构投资者可以在国内利用比特币无期限期货，但代币发行者获取公开资金的合法途径仍然不存在.